房地产行业报告：新房成交弱于二手房，郑州配售型保障房公开配售-240805-东兴证券-11页_1mb

房地产行业研究：新房成交弱于二手房，郑州保障房公开配售

核心城市二手房成交热度回升，核心房企值得重点关注

核心观点与关键数据

1. 新房与二手房成交差异：1-8月，新房销售维持低位，而二手房成交降幅明显收窄，反映二手房市场恢复势头更为强劲，核心城市二手房成交靓丽，特别是北京、深圳等地。
2. 核心城市市场预期：核心城市被压抑已久的刚需入市推升了二手房成交量，改善性需求释放相对滞后，核心城市市场好转利好重点布局核心城市的优质房企。
3. 板块表现分化：近5个交易日，A股地产板块表现强于大盘，H股地产板块表现弱于大盘。
4. 热点个股：A股涨幅靠前的包括空港股份、亚通股份、珠江股份等；H股包括弘阳地产、易居企业控股、金科服务等。
5. 近期政策变化：
   • 郑州：启动首批配售型保障房公开配售（全国首个），价格约为周边商品住房的50%；同时取消新建商品住房销售价格指导。
   • 沈阳：最高可贷公积金额度提升至105万元人民币。
   • 南昌：多子女家庭公积金贷款可上浮，且"以旧换新"补贴也已实施。
   • 北京：发布住房租赁押金托管和租金监管新规。
   • 广州：允许提取公积金支付购房首付款。
   • 昆明：第二套住房公积金最低首付降至20%。

投资建议

增量资金短期看好的核心理由：

1. 核心城市市场韧性：特别是二手房市场热度明显回升，核心城市优质房企受益。
2. 政策支持强化：多城市放宽公积金政策、保障房推进、取消或放宽限购等措施，稳定信心。
3. 解决突出问题：
   • 供给端：保障房项目提速仅是开始，还需要持续供应。
   • 需求端：部分差异化政策仍有空间。
   • 信心与流动性：全面的政策工具箱正在逐步形成。

重点关注：

• 1-2家重点布局一二线城市的央国企（如华润置地、招商蛇口、绿城中国）。
• 经营调控敏感度高、有资源优势的少量民营房企。
• 门店多布局一二线的房产中介龙头（如贝壳）。