20230702-国金证券-信息技术产业行业研究_继续看好AI相关底层及应用层投资机会_22页_2mb

国金行业周报投资分析摘要

行研摘要

• 核心驱动因素：AI+应用落地、算力需求爆发、半导体设备自主可控逻辑强化、政策监管趋严下的数据要素市场机遇。
• 板块估值：通信、计算机及传媒板块中部分公司估值仍处合理区间，但需关注市场调整节奏。

核心结论与推荐

一、行业投资逻辑复盘

1. 电子

• AI需求驱动与设备替代：推荐关注800G光模块、算力底座相关技术趋势，国产化率提升的设备龙头。
• 重点公司：标的包括北方华创（设备国产替代排头兵）、精测电子（量测设备突围领先者）、中微公司（半导体设备核心地位稳固）等。

2. 通信

• 算力黄金三角：“华-英-高”（HUAWEI、NVIDIA、QUALCOMM）产业链为核心，推荐围绕通信与算力融合场景展开。

3. 计算机

• 智能化×数字化×国产化：推荐To C 落地场景中的办公软件（金山办公）、AI金融、企业服务龙头，同时关注政策推动下网络安全与数据要素的变革。

4. 传媒互联网

• 游戏+AI Tools：游戏内测AI工具加速产业变革，尊重爆款游戏产品周期能力者（巨人网络、恺英网络等），关注游戏行业代理AI技术龙头与内容生产革新（如中文在线）。

二、重点公司与目标

三、市场数据观察(截至6月30日)

• 全球半导体销售额：2023年4月环比下降2.16%，同比下降21.6%。
• 传媒板块表现：涨跌幅均为-10.48%。
• 关键词：阿里巴巴、百度、腾讯等首批AIGC算法备案完成，国家数据局推进数据要素市场形成。

四、风险提示

• 当前AI算法滥用、模型可靠性、数据安全等技术挑战尚未完全解决；
• 美光减产存储芯片可能引发市场情绪波动；
• 半导体出口管制强化或拖累中低端设备市场；
• 国内疫情后经济复苏节奏影响消费电子链整体需求。

五、投资建议

• 在智能化、数据要素、安防和游戏板块重点进行产业逻辑复盘；
• 加强与产业头部企业合作（如与腾讯等AI+政务合作）的公司优先；
• 对标港股科技股价值锚点，合理预计国内科技成长天花板。

本报告仅提供分析参考，不构成任何具体投资建议。策略执行需结合实时数据与个体研究。