20250615-国金证券-信息技术产业行业研究_字节及OpenAI更新模型_看好相关产业链投资机会_13页_1mb

投资逻辑与行业观点

• 计算机行业：

  • AI落地节奏预期与美国类似，Capex支出提升将拉动AIDC产业链业绩，随后B端/G端应用跟进。
  • 上市公司层面缺乏原生AI应用，需关注G端（如军工、交通）和B端（如能源、制造业）需求趋势。
  • 硬件/C端产品化落地速度快于B/G端，推荐具备综合实力的智能硬件企业、办公炒股软件结合AI能力的公司、企业服务、云服务与网络安全。
  • 关注标的：科大讯飞、合合信息、海康威视、萤石网络、速腾聚创。

• 电子行业：

  • 博通AI收入高速增长，FY25/26预计保持60%增速，ASIC芯片需求旺盛。
  • AMD MI350/355芯片性能提升，与OpenAI等合作增强。
  • Oracle加大AI投资，带动GB200/GB300需求，看好英伟达产业链供应商（如工业富联）。
  • 光模块方面，博通TH6推动200G时代到来，1.6T光模块需求上修，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信。
  • 连接器领域，Credo超预期，AEC方案放量，关注博创科技等。

• 通信行业：

  • 博通Tomahawk 6芯片推动200G商用，利好光模块与IDC。
  • 英伟达在欧洲部署超3000EFLOPS算力，带动AIDC需求，关注奥飞数据、光环新网等数据中心标的。
  • AMD与Oracle深化合作，中芯国产化加速，利好IDC产业链。

主要数据与动态

• AI应用增长：

  • 全球/国内AI产品访问量与增速持续攀升（如deepseek、豆包等）。
  • 海外AI产品出海表现强劲，Qwen、CrushOn.AI等访问量突出。

• 市场动态：

  • Meta、苹果、腾讯等持续升级AI模型，OpenAI年收入达100亿美元。
  • 硅基流动获融资，科大讯飞、阿里巴巴开源AI模型，行业创新活跃。

投资建议

• 计算机：

  • 优选硬件/C端产品化公司、AI办公软件、企业服务。
  • 关注AI与传统业务结合的数据和政策提振机会。

• 电子：

  • 博通、AMD等AI芯片与光模块供应商受益。
  • Oracle与IDC产业链合作将带动算力中心需求。

• 通信：

  • 光模块（中际旭创、新易盛）、数据中心（奥飞数据、光环新网）强势。

风险提示

• 底层模型迭代不及预期、算力不足、国际关系与监管风险需关注。

列表索引

• 图表目录：AI访问量排名、环比增速、行业指数走势等。
• 券商评级：国金证券行业评级（买入、增持、中性、减持）。