20171225-信达证券-计算机行业_启明星辰_千方科技_5页_600kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本期【卓越推】聚焦计算机行业，重点推荐启明星辰（002439）和千方科技（002373）。报告分析了人工智能、自动驾驶等前沿技术的发展趋势，以及这些技术对信息安全和智能交通行业的深远影响。同时，报告还强调了行业增长潜力、政策支持、技术落地及企业战略布局的重要性。

主要观点

1. 人工智能技术发展迅速

   • 百度与华为达成战略合作，双方将共建AI开放生态，推动AI技术向终端迁移。
   • 人工智能技术已逐步应用于人脸识别、语音识别等领域，成为当前最成熟的应用场景。
   • 建议关注人工智能产业链上下游企业，尤其是具备技术储备和场景落地能力的公司。

2. 自动驾驶政策逐步完善

   • 北京发布自动驾驶新规，首次对测试车辆、主体、驾驶员等提出明确要求，标志着自动驾驶产业走向规范化。
   • 政策推动有助于提升公众对自动驾驶的接受度，为行业持续发展提供保障。
   • 建议关注在传感器、车联网、高精度地图等细分领域布局的企业。

3. 行业布局建议

   • 推荐从两个角度布局计算机行业：一是关注具有明确成长性和高景气的细分板块，如网络安全；二是关注前沿技术与新趋势，如大数据、人工智能、云计算。
   • 网络安全行业因政策支持与安全需求增长，具备长期发展潜力。

关键信息

启明星辰（002439）

• 推荐理由：

  • 领先的信息安全服务提供商，产品线覆盖全面，市场占有率领先。
  • 具备强大的安全服务能力，成功应对“永恒之蓝”蠕虫病毒事件。
  • 内生外延发展迅速，2017年完成对赛博兴安的收购，进一步拓展军工市场。
  • 高研发投入保障技术持续领先，布局态势感知、车联网安全、云端安全查杀等新兴领域。

• 盈利预测：

  • 2017-2019年EPS分别为0.50元、0.63元、0.76元。
  • 维持“增持”评级。

• 风险因素：

  • 产业政策风险、运营管理风险、并购整合风险、商誉减值风险。

千方科技（002373）

• 推荐理由：

  • 国内领先的智能交通运营服务商和大交通数据服务商，业务布局完整。
  • 通过收购宇视科技，进一步完善智能交通产业链，提升产品端竞争力。
  • 具备全球领先的视频监控技术，市场占有率持续提升。
  • 多元化业务协同发展，覆盖城市交通、公路交通、轨道交通等多个领域。

• 盈利预测：

  • 2017-2019年EPS分别为0.38元、0.48元、0.59元。
  • 维持“增持”评级。

• 风险因素：

  • 政府采购依赖风险、业务整合风险、新业务发展风险、PPP项目推进风险。

重点覆盖公司列表

研究团队

• 边铁城：工商管理硕士，8年IT从业经验，信达证券计算机行业分析师。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，8年IT从业经验，信达证券计算机行业研究助理。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券，从事电子行业研究。

风险提示

• 技术发展及落地不及预期；
• 行业增速不及预期；
• 估值水平持续回落；
• 商誉减值风险；
• 政府采购依赖风险；
• 业务整合风险；
• 新业务发展风险；
• PPP项目推进不及预期。

评级说明

机构销售联系人

重要提示

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 报告观点基于公开信息，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，谨慎决策。