20181210-信达证券-卓越推_计算机行业_启明星辰_思创医惠_5页_496kb

证券研究报告总结：【卓越推】计算机行业推荐股票

核心内容概述

本期【卓越推】推荐的股票为启明星辰（002439）和思创医惠（300078），均属于计算机行业，被信达证券认为在未来3个月内具有显著超越市场的潜力。

主要观点

• 政策推动：国家卫健委发布电子病历系统应用水平分级评价管理办法及标准，推动医疗信息化进程，未来两年医院信息化需求将明显提升。
• 行业前景：医疗信息化投入占比偏低，存在较大提升空间。政策持续加码与安全形势严峻将推动信息安全行业快速发展。
• 公司优势：启明星辰与思创医惠在各自领域具备领先地位，技术实力强、市场占有率高，且通过并购等方式不断拓展业务范围。
• 盈利预期：两家公司均被给予“增持”评级，预计未来三年业绩稳步增长。

关键信息

启明星辰（002439）

• 推荐理由：
  • 领先的信息安全服务提供商，覆盖主流安全产品市场。
  • 内生与外延发展并行，业绩持续快速增长。
  • 行业发展向好，新兴领域如物联网、人工智能、云端安全等成为增长点。
  • 高研发投入，拥有技术团队与核心技术积累。
• 财务预测：
  • 2018-2020年EPS分别为0.64元、0.73元、0.88元。
• 风险因素：
  • 竞争加剧风险。
  • 安全运营服务不及预期。
  • 部分行业订单不及预期。

思创医惠（300078）

• 推荐理由：
  • EAS行业龙头，全球市场占有率超30%，毛利率高。
  • 通过并购医惠科技及多家医疗企业，布局智慧医疗全链条。
  • 在新零售领域广泛应用RFID技术，提供智能化解决方案。
  • 人工智能布局深入，已实现多病种智能诊断应用。
• 财务预测：
  • 2018-2020年EPS分别为0.26元、0.32元、0.37元。
• 风险因素：
  • 市场竞争加剧。
  • 新零售对业务带动不及预期。
  • 国际贸易政策及汇率风险。

行业背景

• 医疗信息化投入占比低，仅约1%，远低于发达国家3%-5%。
• 电子病历分级标准明确，推动医院信息化建设。
• 医疗信息化有助于优化资源使用效率，解决患者、医护、医院端痛点。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，IT从业8年，专注于计算机、电子元器件行业研究。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，IT从业8年，专注计算机行业研究。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券，专注计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券，专注电子行业研究。

风险提示

• 技术发展及落地不及预期。
• 行业增速不及预期。
• 估值水平持续回落。
• 商誉减值风险。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，分为买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别对应行业指数超越、持平、弱于基准。

附注

• 本报告为信达证券专属研究产品，仅提供给签约客户。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担风险，谨慎决策。