20181203-信达证券-计算机行业_恒华科技_启明星辰_5页_524kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本期【卓越推】推荐了**恒华科技（300365）和启明星辰（002439）**两只股票，作为未来3个月内最具投资价值的标的。报告从行业趋势、公司基本面、技术优势、市场机遇等方面进行了深入分析，认为这两家公司具备较强的发展潜力和竞争优势。

主要观点

1. 物联网行业发展迅猛，安全需求显著提升

• 小米IoT平台支持设备数量从800多款增至近2000款，连接设备从8500万台增至1.32亿台，显示物联网领域发展迅速。
• 随着智能设备普及，物联网安全成为消费者关注重点，预计2018年全球物联网安全支出将达15亿美元，同比增长28%。
• 网络安全公司如360、启明星辰已在物联网安全领域布局，未来市场空间广阔。

2. 恒华科技：受益于电网智能化和售电侧改革

• 公司依托电网建设投资的持续增长，业绩保持高增长态势，2017年营收同比增长41.84%，净利润增长53.26%。
• 恒华云服务平台已上线多种产品，涵盖电力行业信息化服务，助力客户降低成本、提升效率。
• 配售电业务板块增长显著，2018年上半年营收同比增长305.70%，显示公司抓住电改机遇的能力。

3. 启明星辰：信息安全龙头，布局新兴领域

• 公司是国内领先的信息安全服务提供商，产品覆盖主流安全领域，市场占有率保持领先。
• 通过内生增长和外延并购（如赛博兴安），公司持续扩大业务范围，推动业绩增长。
• 高研发投入保障公司技术优势，尤其在态势感知、车联网安全、云端安全查杀等领域布局领先。
• 信息安全行业持续向好，政策推动与安全形势严峻为公司发展提供支撑。

关键信息

推荐理由总结

盈利预测及评级

风险提示

• 恒华科技：电改不及预期、云平台建设不及预期、电网投资不及预期、应收账款过高。
• 启明星辰：竞争加剧、安全运营服务不及预期、部分行业订单不及预期。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，IT从业经验8年，专注计算机、电子元器件行业研究。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，IT从业经验8年，专注计算机行业研究。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券，专注计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券，专注电子行业研究。

机构销售联系人

投资建议评级说明

总结

本期【卓越推】聚焦于恒华科技与启明星辰，认为二者在各自领域具备较强的成长性和竞争优势。恒华科技受益于电网智能化和售电侧改革，业绩高增长趋势明确；启明星辰作为信息安全龙头，技术储备深厚，布局新兴领域，未来增长空间广阔。投资者应关注其在行业中的领先地位及技术壁垒，同时警惕相关风险。