20220831-光大证券-北京银行-601169.SH-2022年半年报点评_信贷增长稳健_零售贡献提升_6页

北京银行2022年半年报总结

核心内容

北京银行（601169.SH）2022年半年度报告发布，显示其上半年营业收入和归母净利润分别同比增长1.7%和7.9%，净利息收入和非息收入同比增速分别为0.5%和5.7%。公司资产规模持续扩张，零售业务发展迅速，成为盈利增长的重要推动力。

主要观点

• 盈利表现稳健：公司上半年实现营业收入339.4亿元，归母净利润135.7亿元，ROAE为11.78%，同比提升0.1个百分点。盈利增速主要得益于费用节约和资产规模扩张。
• 零售业务贡献提升：零售业务收入占比达30.5%，较2021年提升2.4个百分点，继续向全年34%的目标迈进。零售存款增速达到15.9%，高于总存款增速。
• 信贷投放聚焦重点领域：2022年第二季度新增贷款277.9亿元，同比多增50.8亿元，重点投向制造业和绿色信贷，合计占新增贷款的43.8%。
• 净息差承压：上半年净息差为1.77%，较年初收窄6个基点，主要由于LPR下调和信贷供需矛盾，但公司通过扩表实现了净利息收入的稳定增长。
• 非息收入增长显著：净手续费及佣金收入同比增长30.4%，主要受代理及委托业务增长带动，财富管理业务逐步落地。
• 资产质量阶段性承压：2022年第二季度不良贷款率升至1.64%，拨备覆盖率下降至194.9%，但拨贷比维持相对高位。
• 资本充足率略有下降：受分红影响，核心一级资本充足率、一级资本充足率和总资本充足率分别下降18、21和21个基点，但整体仍处于较高水平。
• 盈利预测与估值：维持2022-2024年EPS预测为1.10/1.15/1.21元，当前股价对应PB估值分别为0.37/0.35/0.32倍，PE估值分别为3.77/3.59/3.41倍，维持“增持”评级。

关键信息

• 上半年财务数据：
  • 营业收入：339.4亿元，同比增长1.7%
  • 归母净利润：135.7亿元，同比增长7.9%
  • ROAE：11.78%，同比提升0.1个百分点
• 资产与负债情况：
  • 总资产：3168.866亿元，同比增速4.6%
  • 零售存款同比增速：15.9%
  • 存款成本率：1.93%
  • 付息负债成本率：2.17%
• 信贷投放结构：
  • 对公贷款新增537.4亿元，同比多增24.6亿元
  • 零售贷款新增129.5亿元，同比少增252亿元
  • 制造业贷款占比：37.6%
  • 绿色贷款占比：43.8%
• 盈利预测与估值：
  • 2022年EPS预测：1.10元
  • 2022年PB估值：0.37倍
  • 2022年PE估值：3.77倍
• 风险提示：
  • 宏观经济下行压力加大
  • 宽信用力度不及预期

估值与评级

• 评级：增持（维持）
• 估值：
  • PB估值：0.37/0.35/0.32倍（2022-2024年）
  • PE估值：3.77/3.59/3.41倍（2022-2024年）

总结

北京银行2022年半年报显示，其在信贷增长和零售业务转型方面表现稳健，尽管净息差承压，但通过资产规模扩张和费用节约，盈利增速仍保持良好。公司持续加大对制造业和绿色信贷的投放，推动业务结构优化。同时，零售业务收入占比持续提升，零售存款增长显著。尽管面临宏观经济压力和资产质量波动，公司资本充足率仍保持在合理区间，盈利预测和估值显示其具备长期投资价值，维持“增持”评级。