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北京银行 (601169.SH) 详细总结

核心内容

北京银行2022年上半年整体业绩表现平稳，营收与净利润均实现增长，资本充足率保持稳定。公司通过优化资产负债结构，控制资产增速，同时强化负债成本管理，有效应对净息差下降带来的压力。然而，资产质量边际转弱，不良贷款率和关注率有所上升，但拨备覆盖率仍维持在较高水平。分析师认为，公司未来三年盈利有望持续增长，维持“增持”评级。

主要观点

• 业绩表现平稳：

  • 2022年上半年实现营业收入334亿元，同比增长1.7%，与一季度基本持平。
  • 归母净利润136亿元，同比增长7.9%，增速较一季度小幅提升1.3个百分点。
  • 年化加权平均ROE为11.8%，与去年同期基本保持稳定。

• 资产负债结构优化：

  • 二季末总资产同比增长4.6%至3.2万亿元，增速较一季度小幅提升1个百分点，但仍低于行业平均水平。
  • 存款同比增长8.8%至1.9万亿元，贷款同比增长7.4%至1.7万亿元。
  • 二季末核心一级资本充足率9.69%，一级资本充足率13.16%，资本充足率14.35%。

• 净息差下降，负债成本控制有效：

  • 上半年日均净息差1.77%，同比下降7bps。
  • 生息资产收益率同比下降21bps至3.87%。
  • 负债成本率2.17%，同比下降8bps，为近五年最低水平，主要得益于中长期存款利率下调、控制结构性存款规模及降低同业负债期限。

• 资产质量边际转弱：

  • 二季末不良贷款率1.64%，环比上升20bps；关注率1.97%，较年初上升51bps；逾期率2.55%，较年初上升80bps。
  • 上半年不良生成率0.88%，同比上升21bps。
  • 拨备覆盖率195%，较年初下降25个百分点。

• 盈利预测与估值：

  • 预计2022-2024年归母净利润分别为242/263/279亿元，同比增速分别为9.0%/8.6%/6.2%。
  • 摊薄每股收益预计为1.15/1.24/1.32元。
  • 当前股价对应PE为3.6/3.3/3.1x，PB为0.4/0.3/0.3x。
  • 合理估值区间为4.70-5.50元，当前股价为4.13元，处于估值区间内。

关键信息

财务预测与估值

资产负债结构

资产质量指标

风险提示

• 宏观经济形势走弱：可能对银行资产质量产生不利影响。

投资建议

• 维持“增持”评级，预计未来三年盈利稳步增长，估值处于合理区间，具备一定投资价值。

分析师信息

• 陈俊良：021-60933163，chenjunliang@guosen.com.cn，S0980519010001
• 王剑：021-60875165，wangjian@guosen.com.cn，S0980518070002
• 田维韦：021-60875161，tianweiwei@guosen.com.cn，S0980520030002

附注

• 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。