20240107-广发期货-天然橡胶期货周报_前期利多逐步落地_胶价回落_29页_3mb

天然橡胶期货周报（2024年1月7日）作者张晓珍分析了天胶市场，观点汇总如下：

• 价格趋势：天胶价格周内偏弱运行，主要是由于前期利多因素逐步落地，如产区减产等预期未被市场完全消化，而现实需求疲软。
• 供应端：全球主要产胶国如泰国、越南进入冬季停割期，原料价格高位运行但工厂利润倒挂（如泰国、云南产区），导致生产动力减弱，泰国工厂开工率维持低位。
• 需求端：下游轮胎行业销量下滑，开工率下降，进入淡季；国内需求牵制价格上行，库存数据显示青岛深色胶库存可能现累库拐点。
• 库存情况：中国社会库存回升，12月底青岛保税区库存环比微减，但深色、浅色胶库存同比增，美国和日本轮胎产量环比走弱。
• 全球市场：全球天胶产量预计增加，但消费持平或下降；泰国、越南产量增量明显，进口数据波动；外需如欧盟汽车销量增长强劲（11月同比增长67%），可能支撑局部市场。
• 未来展望：短期价格驱动缺乏增量指引，预计震荡走弱，中长期需关注供需平衡变化。

总体建议：市场趋于理性，交易者应谨慎为主，控制风险。