20240114-广发期货-天然橡胶期货周报_宏观企稳_胶价反弹_29页_3mb

2024年1月14日天然橡胶期货周报总结

核心观点

报告指出，供应端因产区停割和减产预期而收紧，原料价格支撑胶价反弹，但需求端受春节和订单不佳影响，抑制行情。预计短期胶价震荡运行，区间偏弱。

供应分析

• 泰国和越南产区逐步进入停割季，供应减少预期强。
• 泰国原料产出缩减，价格坚挺，进口成本高，利好国内。
• 越南产区原料价格上涨，工厂库存可但惜售。
• 中国海南产区预计下周全面停割，云南部分产区停割减产。

需求分析

• 下游制品企业需求转弱，订单不佳，抑制天然胶乳采购。
• 轮胎产量环比走弱，开机率回升但出货慢，库存压力显现。

价格与成本

• 原料价格易涨难跌，成本支撑胶价，但工厂利润受损。
• 泰国等地生产利润走扩，主要因原料成本增加。

库存数据

• 青岛保税区天然橡胶库存增加12.8%，国内社会库存小幅减少。
• 天然胶乳库存区域性变化，供应端流通减少。

外部因素

• 宏观企稳及部分国家汽车市场增长（如欧盟）提供支撑，但需关注季节性需求变化。