2017中国TMT行业海外并购报告_18页_891kb

2017 中国TMT行业海外并购报告总结

方法

• 数据来源为 Mergermarket（2012年1月1日至2016年12月31日）
• 不包含未标明投标方或目标所属国的交易
• 并购类型分为：
  • 海外并购：中国企业对外国企业进行并购
  • 入境并购：外国企业对中国企业进行并购
  • 境内并购：中国企业对中国企业进行并购

全球TMT行业并购概况

1.1、巅峰过后，回归理性

• 2015年全球TMT并购交易金额达到历史峰值，超过5万亿美元
• 2016年交易金额较2015年下降22%，交易数量小幅下降2%
• 并购市场整体回归理性，部分大型交易因监管和反垄断问题被叫停

1.2、科技与互联网领域并购稳步增长

• 2012-2016年，科技与互联网并购年复合增长率分别为9%和8%
• 电信和传媒并购增速相对较低，分别为1%和4%
• 并购目的以开拓新市场、获取技术、增强品牌影响力为主
• 代表案例包括：
  • 软银收购ARM（科技）
  • 微软收购领英（互联网）
  • 高通收购NXP（科技）

中国TMT行业并购发展

2.1、中国TMT行业并购快速发展

• 中国TMT行业并购数量和金额均快速增长
• 境内并购年复合增长率约25%，海外并购年复合增长率达27%
• 2012-2016年交易金额翻了约6倍
• 传媒行业增速最快（38%），科技和互联网分别为34%和32%
• 代表案例包括：
  • 阿里巴巴收购优酷土豆（传媒）
  • 京东收购1号店（互联网）
  • 腾讯收购Supercell（科技）

2.2、收购技术与全球化布局带动海外并购

• 中国TMT企业海外并购主要受“走出去”战略和“一带一路”推动
• 2016年中国TMT海外并购十大交易中，科技行业占7个，传媒行业占2个
• 主要动机包括：
  • 快速获取核心技术与人才
  • 增强品牌影响力和渠道优势
  • 实现全球化布局和多元化经营
• 代表案例包括：
  • 腾讯收购Supercell（科技）
  • 万达收购传奇影业（传媒）
  • 鸿海科技收购夏普（科技）

海外并购风险与挑战

• 并购失败的主要原因集中在并购后整合（53%），其次为并购前操作失误（30%）
• 并购前风险包括：
  • 目标筛选与估值困难
  • 高溢价现象严重
• 并购后风险包括：
  • 文化冲突与薪酬体系差异
  • 人才流失与管理难题
  • 重组复杂性及外部利益相关者管理问题
  • 管理信息系统差异

德勤对于TMT海外并购的整合建议

整合目标

• 实现三大目标：
  1. 方向制定：确保整合服务于整体战略目标
  2. 价值保护：确保过渡期平稳运营
  3. 价值创造：实现协同效应并提升公司价值

整合阶段

• 第一阶段（合同签署日至交割日）：
  • 业务定位与战略梳理
  • 明确目标公司管控方案
  • 制定整合蓝图，包括流程、政策、人员机构等
• 第二阶段（交割后100天）：
  • 实施百日计划，稳定员工情绪
  • 推进速赢举措，提升士气
  • 启动协同效应追踪和实施
• 第三阶段（100天之后）：
  • 长期整合，包括IT平台共享、文化融合等

整合策略

• 与目标企业管理层沟通，确保其认同并购后的愿景
• 提供良好激励机制，防止人才流失
• 建立专门的协同效应管理机构
• 派驻中国管理人员作为沟通桥梁，确保信息传递和执行效率
• 调和财务系统差异，确保财务控制权及时交接
• 注意法律文件和时间节点安排，避免交割混乱

联系信息

• 周锦昌：科技、传媒和电信行业主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7102
  邮箱：wilchou@deloitte.com.cn

• 李伟杰：企业并购与整合主管合伙人
  电话：+86 187 2197 5787
  邮箱：klee@deloitte.com.cn

• 陈维皓：企业并购与整合总监
  电话：+86 21 2316 6413
  邮箱：vicchen@deloitte.com.cn

• 钟昀泰：科技、传媒和电信行业研究经理
  电话：+86 21 2316 6657
  邮箱：rochung@deloitte.com.cn

附录：德勤中国并购服务团队成员

• 唐荫光：并购服务小组主席
  电话：+86 21 6141 1618
  邮箱：dontong@deloitte.com.cn

• 李伟杰：企业并购与整合领导人
  电话：+86 21 2316 6324
  邮箱：klee@deloitte.com.cn

• 胡家威：并购交易服务合伙人
  电话：+86 10 8520 7762
  邮箱：gawu@deloitte.com.cn

• 戴自强：信息技术咨询总监
  电话：+86 21 6141 1118
  邮箱：bdai@deloitte.com.cn

• 黄耿：财务咨询总监
  电话：+86 10 8512 4813
  邮箱：anhuang@deloitte.com.cn

• 罗伟雄：并购交易服务线领导人
  电话：+852 2852 6385
  邮箱：slah@deloitte.com.cn

• 陈尚礼：企业并购融资顾问服务合伙人
  电话：+86 10 8512 5618
  邮箱：jichan@deloitte.com.cn

• 沈莹：人力资本咨询总监
  电话：+852 9086 3619
  邮箱：sashum@deloitte.com.hk