20180712-安信证券-基因图谱行业系列之TMT篇_TMT行业_如火如荼_多头_并_进_28页_992kb

TMT行业并购分析总结

核心内容概述

TMT（Technology, Media & Telecommunications）行业在2015年3月至2018年6月期间，共发生了248例并购案例（已完成和进行中），剔除做市商后，有159例。其中，横向整合并购占主导地位，共81例，占比32.66%。此外，战略合作与多元化战略的并购案例数量虽少，但也不容忽视，合计39例。TMT行业并购的意图以增强业内实力为主，扩展业务面为辅，表明企业倾向于通过横向整合提升自身竞争力。

主要观点

1. 并购趋势与市场态势

• TMT行业在“数字化”背景下，企业通过并购实现快速成长，成为其最直接有效的手段。
• 信息技术行业在TMT细分领域中最为活跃，主导了49次并购，远超其他领域。
• 并购市场持续火热，短期内交易密度不会显著下降，横向整合仍将是主基调。

2. 并购类型与目的

• 横向整合：占大多数，主要目的是增强主营业务实力。
• 战略合作与多元化战略：合计39例，占比约24.3%，表明企业也在探索产业链扩展和跨领域合作。
• 财务投资：6例，占比约2.42%，涉及资本运作。
• 垂直整合与资产调整：各占2.02%和1.61%，用于优化内部结构或整合上下游资源。
• 业务转型：1例，占比约0.40%，用于调整业务方向。

3. 跨界并购现象

• 其他行业公司也积极参与TMT并购，共16例，其中信息技术领域企业占比最大（8例）。
• TMT行业对其他行业的辐射效应增强，吸引非TMT企业布局，推动行业融合。

关键信息

1. 并购案例数量与占比

• 横向整合：81例（32.66%）
• 战略合作与多元化战略：39例（24.3%）
• 财务投资：6例（2.42%）
• 垂直整合与资产调整：各4例（2.02%和1.61%）
• 业务转型：1例（0.40%）
• 做市商：89例（剔除后仅159例）

2. 并购金额与分布

• 横向整合的平均金额为26,107.88万元。
• 多元化战略的平均金额最高，为55,410.94万元，其中3例金额超过10亿元，1例超过30亿元。
• 财务投资的平均金额较低，仅为2,425.00万元。

3. 进行中并购情况

• 共有115例进行中的TMT并购案例，其中横向整合占41.74%，战略协同占11.30%，多元化战略占9.56%。
• 多元化战略的平均金额为55,410.94万元，但由于样本较少，数据可靠性较低。
• 信息技术行业在进行中并购中表现突出，发起26例，远超电子设备（18例）和互联网（5例）。

4. 典型并购案例

• 光线传媒拟购大千阳光20%股份，意在补强动漫领域，完善影视产业链。
• 梦舟股份拟购梵雅文化94.40%股份，加强原创IP推广能力，扩展影视行业布局。
• 远望谷拟购希奥信息98.50%股份，拓展B2C移动信息智能传输服务，布局云服务和大数据。
• 远望谷拟购龙铁纵横98.50%股份，拓展动车、高铁等细分领域。
• 长方集团拟购康铭盛35.7454%股份，深化LED行业竞争力。
• 高升控股拟购华麒通信99.997%股份，向通信网络架构延伸，丰富产品线。

风险提示

• 并购政策变动风险
• 行业竞争加剧

图表与数据

• 图1：2015~2018年TMT行业并购案例目的
• 图2：2015~2018TMT各领域企业发起并购数量（已完成）
• 图3：2015~2018TMT各领域企业发起并购数量
• 图4：2015~2018TMT行业已完成并购之目的
• 图5：TMT已完成并购案例中其他行业公司介入占比
• 图6：TMT全并购案例中其他行业公司介入占比
• 图7：2015~2018TMT行业进行中并购之目的
• 图8：2015~2018TMT行业进行中并购各目的平均涉及金额
• 图9：2015~2018TMT各领域企业发起并购数量（进行中）
• 图10：2015~2018TMT行业各子领域在进行中并购上平均投入金额

结论

TMT行业在“数字化”背景下，通过并购实现快速整合与扩展，信息技术领域尤为活跃。横向整合仍是主要趋势，但随着行业协同性增强，未来可能有更多的企业尝试多元化战略。同时，其他行业公司也在积极布局TMT，推动跨界整合。短期内并购热度仍将持续，企业需关注政策变动和行业竞争加剧等风险。