2017年-数据局_德勤：2017中国TMT行业海外并购报告_20页_871kb

报告摘要

本报告分析了2012年至2016年中国TMT行业海外并购的市场趋势、驱动因素、风险挑战及整合建议。数据显示，中国TMT行业海外并购活动在该期间保持快速增长，尤其在科技和传媒领域表现突出。报告还指出，尽管全球并购市场在2016年有所回落，但TMT行业并购仍稳步增长，且中国企业在其中扮演了重要角色。

全球TMT行业并购趋势：
- 2015年是全球并购交易金额的巅峰，达到5万亿美元，但2016年交易金额下降22%。
- TMT行业并购数量和金额在2012至2016年期间保持增长，年复合增长率（CAGR）约为7%。
- 科技行业并购增长最快，年复合增长率达23%，其次是传媒（16%）、互联网（13%）和电信（14%）。
中国TMT行业并购发展：
- 中国TMT行业海外并购交易数量年复合增长率达20%，高于全球平均水平。
- 科技行业是中国TMT海外并购的主要推动者，占2016年十大交易中的七成。
- 2016年腾讯以86亿美元收购芬兰游戏公司Supercell，成为当年中国TMT行业最大的并购案。
- 中国TMT行业并购交易金额在2016年翻了大约6倍，且平均交易金额高于国内并购。
并购驱动因素：
- 获取核心技术和人才，以加快技术研发进程。
- 利用目标企业的品牌效应和销售渠道拓展海外市场。
- 实现全球化布局和多元化经营，增强国际竞争力。

并购风险与挑战：
- 并购失败的主要原因在于并购后整合执行不利（53%）和并购前操作失误（30%）。
- 海外并购面临政治、法律、财务信息、尽职调查、交易流程及整合过程中的多重挑战。
- 高溢价并购、管理差异、文化冲突、人才流失及财务控制不足是主要风险点。
整合建议：
- 控制目标企业的“大脑”：与目标企业管理层沟通，防止人才流失，提供激励措施。
- 抓紧目标公司的“钱袋子”：控制财务权，防止过渡期不必要的支出，明确财务控制交接流程。
- 维护销售的“稳增长”：与客户保持积极沟通，评估客户流失风险，确保销售协议的顺利转移。
- 派驻中国管理人员作“桥梁”：派遣具有国际背景的中国管理人员，协助沟通与整合，避免文化冲突。
整合计划目标：
- 方向制定：确保整合工作与整体战略目标一致，实现并购价值最大化。
- 价值保护：保障过渡期公司平稳运营，防止价值流失。
- 价值创造：通过协同效应实现整合后的价值提升。

并购阶段划分：
- 第一阶段（合同签署至交割）：重点在于业务战略梳理和双方沟通。
- 第二阶段（交割后至100天）：实施整合计划，稳定员工士气，追踪协同效应。
- 第三阶段（长期整合）：深入文化整合，实现价值观和行动层面的融合。
并购类型分类：
- 海外并购：中国企业对外国企业采取并购交易。
- 入境并购：外国企业对中国企业采取并购交易。
- 境内并购：中国企业对中国企业采取并购交易。

周锦昌：科技、传媒和电信行业主管合伙人
- 电话：+86 10 8520 7102
- 电子邮件：wilchou@deloitte.com.cn
李伟杰：企业并购与整合主管合伙人
- 电话：+86 187 2197 5787
- 电子邮件：klee@deloitte.com.cn
陈维皓：企业并购与整合总监
- 电话：+86 135 6413 1745
- 电子邮件：vicchen@deloitte.com.cn
钟昀泰：科技、传媒和电信行业研究经理
- 电话：+86 21 2316 6657
- 电子邮件：rochung@deloitte.com.cn
德勤中国并购服务团队成员：
- 唐荫光：并购服务小组主席
- 李伟杰：企业并购与整合领导人
- 胡家威：并购交易服务合伙人
- 戴自强：信息技术咨询总监
- 黄耿：财务咨询总监
- 罗伟雄：并购交易服务线领导人
- 陈尚礼：企业并购融资顾问服务合伙人
- 沈莹：人力资本咨询总监