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总第3035期 - 2018年03月22日星期四总结

核心内容概述

本期报告聚焦港股及美股市场动态，分析市场走势及重点公司表现。港股市场在业绩期后出现高位回吐，优质股仍具投资价值。美股方面，谷歌、Facebook及特斯拉的动态引发市场关注。报告对中航科工、彩生活、中升控股和花样年等港股公司进行详细分析，并给出买入评级。

大市分析

市场走势

• 恒指在3月21日冲高至31978点后，午盘出现倒跌，收盘报31415点，下跌0.42%。
• 国指下跌0.6%。
• 港股主板成交金额增加至1528亿港元，沽空金额为158.1亿港元，沽空比例为10.35%。
• 升跌股数比为669:1046，日内涨幅超10%的股票有22只，跌幅超10%的股票有15只。

操作建议

• 市场呈现高位回吐，需警惕进一步沽售压力。
• 建议保持谨慎，避免过度激进操作。
• 优质股可继续关注，尤其是业绩表现良好的公司。

公司研究

中航科工（02357，买入）

• 业绩表现：2017年净利润同比增长5.34%，符合预期；收入为326亿元，同比下降11.5%，毛利率提升3.8个百分点。
• 业务板块：
  • 航空整机业务收入下降6.7%，但毛利率上升1.6%。
  • 航空零部件业务收入微降0.52%，毛利率上升5.8%。
  • 工程服务业务收入下降39.5%，毛利率上升6.6%。
• 增长机遇：
  • 2018年国防预算增长8.1%，军民融合政策推动行业发展。
  • 公司申请H股全流通试点，有望提升估值。
• 目标价与评级：
  • 目标价6.70港元，较现价5.17港元上涨29.6%。
  • 维持“买入”评级。

彩生活（01778，买入）

• 业绩表现：2017年归母净利润3.2亿元，同比增长70.8%，超市场预期。
• 增长因素：
  • 增值服务收入增长76.5%，带动整体收入增长。
  • 平台规模扩大，线上活跃用户增长101.2%，GMV增长227.9%。
• 未来展望：
  • 服务面积预计2020年达25亿平方米，复合增长率40.5%。
• 目标价与评级：
  • 目标价10.20港元，较现价6.9港元上涨48%。
  • 维持“买入”评级。

中升控股（00881，买入）

• 业绩表现：2017年收入862.9亿元，同比增长20.5%；净利润33.5亿元，同比增长80.1%。
• 盈利能力：
  • 新车毛利率提升至4%，售后毛利率提升至48.9%。
  • 三项费用率下降，整体毛利率提升至10.1%。
• 增长驱动：
  • 豪华车业务占新车销量42%，收入占新车销售收入66%。
  • 2017年新增35家网点，其中31家为豪华品牌。
• 目标价与评级：
  • 目标价27.23港元，较现价22.45港元上涨21%。
  • 维持“买入”评级。

花样年（01777，买入）

• 业绩表现：2017年合同销售201.6亿元，同比增长65.2%；归属股东利润11.5亿元，同比增长43%。
• 业务结构：
  • 非房地产业务增长24.6%，带动整体利润增长。
  • 土地储备接近2000万平方米，总货值超2000亿元。
• 未来目标：
  • 2018年销售目标300亿元，2020年目标1000亿元。
• 目标价与评级：
  • 目标价2.36港元，较现价1.54港元上涨53%。
  • 维持“买入”评级。

美股每日资讯

谷歌（GOOL）

• 正在开发区块链技术以支持其云业务，提升竞争力。
• 通过推出白标区块链产品，增强第三方使用体验。

Facebook（FB）

• 首席执行官扎克伯格对数据泄露事件道歉，承诺加强数据保护。
• COO桑德伯格表示，事件严重辜负用户信任，公司正在采取措施防止再次发生。
• 股价下跌，市值损失超500亿美元，面临监管压力。

特斯拉（TSLA）

• 股东批准马斯克26亿美元薪酬计划，以激励其达成长期目标。
• 虽然Model 3产量未达预期，但投资者仍看好其未来增长潜力。
• 薪酬计划引发部分机构反对，认为成本过高。

公司估值与评级表

总结

本期市场呈现高位回吐迹象，建议投资者保持谨慎，关注优质股的投资机会。中航科工、彩生活、中升控股和花样年等公司业绩表现亮眼，未来增长潜力大，均获得“买入”评级。美股方面，谷歌、Facebook和特斯拉的动态引发市场关注，尤其是Facebook的数据泄露事件和特斯拉的薪酬计划。整体来看，市场对高增长、高盈利的公司保持乐观，但需注意短期波动风险。