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文档总结

核心内容概述

本文档是一份2013年12月4日发布的市场分析报告，涵盖了港股大市走势、重点公司研究、环球市场概况以及公司估值与评级信息。整体内容显示市场情绪积极，部分个股表现突出，同时提及了一些潜在风险因素。

大市分析

• 市场趋势：港股整体呈上涨趋势，但12月3日出现回吐调整，不过总体仍维持上涨态势，对后市保持正面看法。
• 个股表现：涨幅达10%的个股数量增加至33只，表明市场炒作风格正在升温。
• 指数表现：恒指在12月3日收于23910点，下跌128点，但未跌破10日线，短期上攻势头依然强劲。
• 市场成交量：港股市场日均成交量在7月份见底后逐步回升，11月份达到600亿港元，显示市场活跃度提升。
• 板块动态：指数股、互联网相关股及建材水泥股均表现活跃，其中互联网股如网龙和金山软件涨幅显著。

公司研究

国泰君安国际（1788，买入）

• 业务运营：下半年业务运营良好，政策红利有望提前释放。
• 目标价：目标价4.7港元，对应市盈率21倍，当前股价为3.96港元，有18.69%的上升空间。
• 盈利预测：2013年每股盈利预测为0.21港元，2014年预测为0.25港元，显示稳步增长。
• 风险提示：主要风险包括同店增长不及预期、新店开支及亏损超预期，以及卜蜂莲花收购可能影响短期利润。

北京物美商业集团（1025，买入）

• 增长动力：物美增长主要依赖生鲜产品、开新店及收购卜蜂莲花。
• 同店增长：10、11月份同店增长维持在低单位数，主要受消费环境影响。
• 生鲜增长：生鲜产品增长较快，约为20%，销售占比从17-18%提升至24-25%，毛利率也有所提升。
• 新店扩张：截至2013年，物美新增16家大型超市及35家便利超市，预计未来收入增长可达到双位数。
• 收购卜蜂莲花：物美计划以23.5亿港元收购卜蜂莲花在北京、上海等地的业务，预计带来协同效应及成本优势。
• 估值提升：由于估值具有吸引力，以及增长策略的有效性，将评级提升为买入，目标价15.37港元。

环球市场概况

• 美国市场：道指、标普及纳指均下跌，但成交量增加。ISM服务业指数及ADP就业数据受到关注。
• 欧洲市场：欧洲股市整体下跌，德国、法国及意大利股指分别下跌1.9%、2.6%和1.9%。
• 英国市场：建筑业PMI上升，显示楼市升温，可能影响央行货币政策。
• 商品及外汇：原油期货上涨，金价下跌，美元指数微跌，欧元、日圆及澳元期货均有所上涨。

公司估值与评级表

• 零售消费：多家零售企业被赋予买入或持有评级，如银泰百货、好孩子国际、神州数码等，目标价及市盈率数据表明市场对其未来增长持乐观态度。
• 信息科技：腾讯、瑞声科技、中兴通讯等科技公司被赋予买入评级，反映市场对其业绩及增长潜力的认可。
• 其他行业：包括公用事业、金融等，部分公司如粤海投资、新奥燃气也被赋予买入评级。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪积极，投资者对改革进程和经济增长保持乐观。
• 政策影响：政策红利的释放对券商及零售行业产生积极影响。
• 个股策略：建议投资者关注轮动上涨的个股及板块，尤其是互联网、建材水泥及零售业。
• 风险提示：需警惕同店增长不及预期、新店开支及收购影响等风险。

总结

本报告指出港股市场在改革政策支持下持续向好，个股表现活跃，市场情绪积极。国泰君安国际和北京物美商业集团被推荐为买入，其增长动力主要来自政策红利、业务拓展及行业优势。环球市场方面，美国及欧洲股市表现不佳，但部分商品及外汇市场有所上涨。整体来看，市场参与者应保持积极态度，关注轮动上涨的个股及行业动态，同时注意潜在风险因素。