20231115-信达证券-华东医药-000963.SZ-与重庆誉颜签署股权投资_产品独家经销协议_重组肉毒进一步完善公司肉毒管线布局_5页

Table_ReportType 公司点评报告
Table_StockAndRank 华东医药(000963)
事件：华东医药全资子公司欣可丽美学等与重庆誉颜签署3亿元股权投资协议，获得YY001产品中国区独家经销权。
YY001优势：

• 纯度达98%，安全性高，冻干生产线产能200万瓶/年。
• 成本较低且临床推进顺利，或将优先于韩国ATGC-110进入中国市场。
  未来：研发长效肉毒产品，拓展医美业务"一站式"方案。
• YY001用于眉间纹改善的I/II期试验完成，并推进III期临床试验。
  盈利预测：2023-2025年净利润分别为294.2亿、360.8亿、437.1亿元，同比增长177%/226%/212%，对应PE为25/20/17倍。
  投资建议：维持“买入”评级，认为公司持续受益于医美市场增长，估值具吸引力。
  风险因素：研发进度未达预期、市场竞争加剧、政策变动风险。