20220308-华泰期货-专题报告_俄乌战争合金供给下降有望进一步改善供需_9页_677kb

报告摘要

俄乌战争对硅铁锰硅合金供需的影响总结

核心内容

俄乌战争对全球硅铁和锰硅合金的供给产生了显著影响，进而可能引发局部地区的供需错配和价格波动。作为全球主要的硅铁和锰硅出口国，俄乌两国的工业生产和出口受到冲突和制裁的双重压力，导致出口量下降，影响了欧洲和东亚等主要进口地区的供应稳定性。

主要观点

俄乌是硅铁和锰硅的重要出口国：2020年俄乌两国硅铁和锰硅出口总量达88.1万吨，占全球总出口量的17.7%。其中，乌克兰是硅铁和锰硅的主要出口国，分别占全球硅铁出口量的1.3%和锰硅出口量的17%。
硅铁出口结构：俄罗斯是全球最大的硅铁出口国，出口量为35.9万吨，占全球出口量的16%。主要出口目的地为欧洲和东亚地区，尤其是荷兰、日本、韩国、土耳其和中国台湾。乌克兰硅铁出口量较小，仅为2.9万吨，主要出口欧洲国家如芬兰、瑞典、波兰、西班牙和捷克。
锰硅出口结构：乌克兰是全球第二大锰硅出口国，出口量为45.5万吨，占全球出口量的17%。主要出口目的地为欧洲国家，如土耳其、意大利、荷兰、波兰和埃及。俄罗斯锰硅出口量为3.7万吨，占全球出口量的1.4%，主要出口白俄罗斯、荷兰、乌克兰和哈萨克斯坦。
全球供需变化：2022年世界钢铁行业持续向好，硅铁和锰硅合金的需求预计进一步上升。然而，俄乌战争的持续将导致两国出口量下降，从而影响欧洲和东亚地区的供应，可能引发阶段性短缺。
价格和成本影响：由于出口减少和需求上升，硅铁和锰硅合金的价格可能被推高，进而影响炼钢成本。
替代进口来源：东亚地区因制裁俄罗斯而面临硅铁进口受阻，可能转向中国和马来西亚进口。欧洲地区则可能转向印度和马来西亚进口锰硅。

关键信息

2020年硅铁出口数据：
- 全球硅铁出口总量：229万吨
- 俄罗斯出口：35.9万吨（占全球16%）
- 乌克兰出口：2.9万吨（占全球1.3%）
2020年锰硅出口数据：
- 全球锰硅出口总量：268万吨
- 乌克兰出口：45.5万吨（占全球17%）
- 俄罗斯出口：3.7万吨（占全球1.4%）
主要出口目的地：
- 硅铁：俄罗斯主要出口欧洲和东亚（荷兰、日本、韩国、土耳其、中国台湾）；乌克兰主要出口欧洲（芬兰、瑞典、波兰、西班牙、捷克）。
- 锰硅：乌克兰主要出口欧洲（土耳其、意大利、荷兰、波兰、埃及）；俄罗斯主要出口白俄罗斯、荷兰、乌克兰和哈萨克斯坦。
进口需求地区：
- 硅铁：日本、韩国、德国、美国等为主要进口国。
- 锰硅：美国、土耳其、日本、德国、波兰等为主要进口国。
未来展望：
- 随着俄乌战争的持续，硅铁和锰硅合金的全球出口量可能大幅下降。
- 欧洲和东亚地区可能面临阶段性短缺，价格或将上涨。
- 东亚地区可能转向中国和马来西亚进口硅铁；欧洲地区可能转向印度和马来西亚进口锰硅。

风险提示

俄乌战争的走向可能对供给产生持续影响。
全球钢铁行业产销情况可能影响合金需求。
中国环保和能源双控政策的放松情况将影响硅铁供给的释放。

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