20220228-华融融达期货-PVC周报_俄乌爆发战争大宗商品波动剧烈_PVC基本面供需矛盾不突出期货维持震荡_10页

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场受俄乌战争影响，宏观层面存在较大不确定性，国际原油价格波动显著，对化工板块造成较大冲击。尽管如此，PVC市场基本面供需矛盾不明显，期货价格维持震荡整理态势。国内PVC生产企业开工负荷相对稳定，出口订单有所新增，一定程度上缓解了国内市场供应压力。

主要观点

• 宏观环境：俄乌战争引发市场高度关注，农产品板块大幅上涨，国际原油价格波动显著，国内商品期货市场整体承压。
• 期货走势：PVC期货价格在8500附近震荡偏弱，技术面显示存在震荡整理预期，关注8500、8200附近支撑及8700附近压力。
• 供给情况：
  • 电石价格区域性波动，部分企业上调报价，但整体开工负荷有所下降，部分企业因亏损或成本压力临时停车或降负荷。
  • PVC生产企业开工负荷维持稳定，电石法开工负荷略降，乙烯法开工负荷同期偏低。
• 出口需求：印度对中国PVC的反倾销税已于2月12日失效，国内出口需求尚可，近期出口订单仍在新增。
• 社会库存：下游制品企业逐步复工，社会库存季节性累库，华东及华南样本仓库总库存较上一期增长6.28%。
• 技术面分析：PVC2205合约处于布林带弱势区域，周线及日线级别均显示震荡偏弱趋势，需关注技术支撑位与压力位。

关键信息

供给端

• 电石价格：宁夏乌海地区电石企业出厂报价上调50元/吨，新疆等地因环保限产和原料供应紧张，部分兰炭企业减产。
• PVC开工负荷：截至2月24日，PVC整体开工负荷为80.50%，电石法PVC开工负荷为82.48%，乙烯法开工负荷偏低。
• 检修情况：
  • 停车及检修装置包括云南南磷（33万吨）、昔阳化工（10万吨）、衡阳建滔（22万吨）、山东东岳（12万吨）、中谷矿业（30万吨）。
  • 后期计划检修装置包括广东东曹（22万吨，计划3月中下旬检修）、四川金路（24万吨，计划4月检修）。

需求端

• 下游制品企业开工逐步提升，但需求尚未完全恢复，以逢低采购为主。
• 社会库存持续增加，华东样本库存环比增长5.2%，华南样本库存环比增长12.02%。

市场操作策略

• 上游企业及贸易商：建议以预售为主，应对市场不确定性。
• 下游工厂：以现货采购为主，关注价格波动。
• 投机者：PVC2205合约短期缺乏强驱动，建议关注技术支撑与压力位。

热点关注

• 煤炭价格合理区：国家发改委公布重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区，自2022年5月1日起执行。
• SWIFT禁令：美国与欧盟、英国、加拿大宣布禁止俄罗斯主要银行使用SWIFT系统，对国际金融体系产生影响。

技术面分析

• 国际原油期货：日线级别震荡整理，关注91.70及95附近支撑与压力。
• PVC期货：周线及日线级别均显示震荡偏弱趋势，建议关注8500、8200支撑及8700压力。

市场展望

短期内，PVC市场基本面供需矛盾不突出，期货价格或维持震荡整理。建议市场参与者关注化工及建材板块动态，把握市场波动机会。