钢材：俄乌战争热卷FOB价格跳涨，钢价偏强运行-20220307-银河期货-34页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2022年3月7日，钢材市场受俄乌战争影响显著，热卷FOB价格单周上涨48美元，钢价整体偏强运行。市场供需关系及库存变化成为影响价格走势的重要因素，同时政策导向和行业数据也对市场情绪产生影响。

主要观点与关键信息

供给端分析

• 产量恢复较快：上周螺纹小样本产量为290.28万吨（+16.73万吨），热卷小样本产量为317.08万吨（+5.8万吨），247家钢厂高炉日均产量219.76万吨（+10.91万吨），独立电弧炉产能利用率63.2%（+3.6bp）。
• 成本上升：铁矿和煤焦价格上涨，导致华东、唐山、山东螺纹长流程现金含税利润小幅下行，成本上涨至4608元/吨（+223.70元）。
• 电炉成本：华东平电电炉成本短线攀升至4930元，谷电成本为4680元，山东电炉成本为4727元，华北电炉成本为4947元。
• 废钢采购价上涨：周末沙钢废钢采购价上涨80元，电炉成本仍可能继续上行。

需求端分析

• 表观需求增长：上周螺纹表观需求255.53万吨，环比增长66.54万吨；热卷表观需求329.04万吨，环比增长11.04万吨。
• 地产需求疲软：30城商品房成交同比环比大幅下滑，显示地产端需求不振。
• 政策支持：政府拟安排地方政府专项债券3.65万亿元用于重大项目和基建投资，适度超前开展基础设施投资，支持新能源汽车消费，推动绿色智能家电下乡。

库存情况

• 库存变化：厂内库存减少0.41万吨，社会库存增加35.16万吨，总体库存增加34.75万吨。
• 库存拐点：预计本周开始去库，库存拐点到来。
• 出口带动去库：俄乌战争导致东欧钢材缺口，国内热卷出口订单增加，库存二季度大幅去库，累库拐点延后。

市场情绪与价格走势

• 价格偏强运行：上周五北京螺纹价格4850元（+150），上海螺纹价格4920元（+170）；天津热卷价格5080元（+260），上海热卷价格5160元（+300）。
• 基差与价差：螺纹05合约基差和价差偏强，热卷05合约基差和价差同样偏强。
• 卷螺差：卷螺差可逢高止盈，冷热价差收缩。

套利策略跟踪

• 螺矿比、螺焦比、煤焦比：显示原料价格与钢材价格之间的关系，反映市场供需变化。
• 卷螺差：05合约卷螺差309元（+130），10合约卷螺差272元（+56）。
• 螺纹5-10：螺纹05合约盘面利润437元（-215），热卷05合约盘面利润746元（-85）。

俄乌战争影响

• 钢材出口：俄乌战争导致东欧地区钢材缺口，国内热卷FOB价格单周上涨48美元。
• 出口加税传闻：上周五传出热卷出口加税，后被辟谣。
• 历史进口数据：中国从俄罗斯和乌克兰进口钢坯数量在2020年达到高峰，但2021年已明显下降。
• 净出口国家：俄罗斯为全球最大钢材净出口国，乌克兰为全球第四大钢材净出口国。

市场矛盾点

• 供给恢复与需求疲软：供给端恢复较快，但地产需求表现较差，导致市场矛盾。
• 出口利润与内贸价格：出口利润上升带动内贸价格，情绪偏强。
• 库存变化：库存拐点到来，预计本周开始去库。

供需平衡推演

• 粗钢平衡：2022年一季度粗钢产量250万吨，二季度295万吨，三季度278万吨，四季度271万吨。
• 内需与出口：内需在一季度下降6.90%，出口在一季度为415万吨，二季度为500万吨，三、四季度出口稳定在430万吨。
• 库存趋势：2022年粗钢库存预计为3820万吨，较2021年略有增长。

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市场资讯与数据

• 开复工率：湖北开复工率最高（84.4%），河南和湖南开复工率较去年同期明显下滑。
• 水泥开工率：全国水泥开工率数据反映建材需求情况，不同地区表现不一。
• 土地成交：百城土地成交面积周度数据显示房地产市场活跃度。

总结

钢材市场近期表现偏强，主要受俄乌战争引发的钢材出口需求增加影响，热卷FOB价格上涨带动国内钢价。供给端恢复较快，但地产需求疲软，库存拐点到来，预计本周开始去库。电炉成本因废钢价格上涨而上升，但出口利润带动内贸价格，市场情绪偏强。建议关注卷螺差及冷热价差变化，适时逢高止盈。