A股通信行业2020年半年报总结：光模块业绩表现靓丽，聚焦5G应用侧-20200902-光大证券-15页_757kb

通信行业2020年半年报总结

核心内容概览

2020年上半年，A股通信行业整体收入为3381亿元，同比增长0.1%；归母净利润为91亿元，同比扭亏为盈。剔除中国联通、信威集团、中兴通讯等影响较大的公司后，行业收入为1404亿元，同比下滑5.1%；归母净利润为50亿元，同比下滑34%。尽管整体表现不俗，但部分细分领域如主设备、天线射频等出现下滑，而光模块、IDC等板块则业绩表现亮眼。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业整体收入和净利润均实现增长，但剔除大公司影响后，表现有所减弱。
• 光模块表现突出：光模块领域收入增长26.8%，归母净利润增长65.6%，成为行业中增长最快的板块之一。
• IDC增长显著：IDC领域收入增长9.7%，归母净利润增长5.4%，受益于云计算景气度的提升。
• 运营商稳定增长：运营商收入增长1.3%，归母净利润增长0.1%，整体保持稳定。
• 部分领域受挫：天线射频、网络可视化等板块收入和利润均出现下滑，可能与疫情和市场需求变化有关。
• 5G应用前景广阔：分析师建议关注5G在实际应用场景中的落地，特别是铁路行业，认为其有望成为5G的重要应用领域。

关键信息

2020年上半年整体业绩

• 总收入：3381亿元，同比增长0.1%
• 归母净利润：91亿元，同比扭亏为盈
• 剔除大公司后：
  • 总收入：1404亿元，同比下滑5.1%
  • 归母净利润：50亿元，同比下滑34%

各细分领域表现

2020Q2业绩回顾

• 行业总收入：1862亿元，同比增长8.2%，环比增长22.5%
• 行业归母净利润：66亿元，同比扭亏，环比增长158.1%
• 剔除大公司后：
  • 总收入：838亿元，同比增加7.7%
  • 归母净利润：44亿元，同比增加13.6%，环比增长731.1%

2020Q3业绩预告

• 光迅科技：净利润预告中值3.57亿元，同比增长193%
• 路畅科技：亏损扩大61.2%
• *ST北讯：亏损扩大88.3%

投资建议

• 聚焦5G应用侧：随着5G商用启动，建议关注其在实际场景中的应用，如铁路行业。
• 铁路5G建设预期：铁路行业现有网络带宽不足，未来将加快推进5G建设，以满足智能铁路需求。
• 推荐公司：佳讯飞鸿作为铁路指挥调度龙头，值得关注。

风险分析

• 5G部署进度不及预期：可能影响相关公司的业绩表现。
• 产业链降价超出预期：可能导致利润空间压缩。
• 贸易摩擦升级：可能对行业带来不确定性。

重点公司表现

收入增长显著的公司

• 意华股份：收入增长155.3%
• 三维通信：收入增长88.1%
• 博创科技：收入增长84.9%
• 科信技术：收入增长82.8%
• 新易盛：收入增长74.2%
• 天孚通信：收入增长57.7%
• 广和通：收入增长47.4%
• 中际旭创：收入增长59.4%
• 移远通信：收入增长46.2%
• 光迅科技：收入增长3.2%

归母净利润增长显著的公司

• 海能达：归母净利润增长1109.1%
• 鹏博士：归母净利润增长517.0%
• 意华股份：归母净利润增长391.4%
• 博创科技：归母净利润增长339.4%
• 新易盛：归母净利润增长137.1%
• 二六三：归母净利润增长105.6%
• 中际旭创：归母净利润增长76.1%
• 广和通：归母净利润增长70.8%
• 光迅科技：归母净利润增长45.4%
• 烽火通信：归母净利润增长-87.0%

图表目录

• 图表1：通信行业2020年上半年收入前30名公司
• 图表2：通信行业2020年上半年收入同比增速前30名公司
• 图表3：通信行业2020年上半年归母净利润前30名公司
• 图表4：通信行业2020年上半年净利润同比增速前30名公司
• 图表5：主设备领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表6：光模块领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表7：IDC领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表8：运营商领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表9：网络可视化领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表10：天线射频领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表11：企业通信领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表12：光纤光缆领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表13：北斗领域重点公司2020年半年报回顾
• 图表14：通信行业2020Q3业绩预告
• 图表15：通信行业重点上市公司盈利预测与估值