20230901-五矿期货-工业硅月报_边际向好因素出现_继续关注存在的反弹机会_26页_1mb

综合分析总结

1. 市场概况

• 销售现状：工业硅市场价格整体上涨，环比增长显著。553#工业硅现货报价13550元/吨，环比+600元/吨；421#工业硅现货报价15000元/吨，折盘面价13000元/吨，环比+700元/吨。基差方面，553#升水期货主体合约10元/吨，基差率-0.07%；421#贴水540元/吨，基差率-360%，环比基差率有所改善但仍偏负。
• 成本变化：工业硅生产成本普遍上扬，8月主产区如新疆、云南、四川的平均成本分别为13349元/吨、13315元/吨、13212元/吨，环比均有增加，显示成本支撑增强。

2. 基本面评估

• 供给端：工业硅周度产量达79万吨，创历史新高，云南、四川、新疆产量环比增幅显著，丰水期催生供给压力。
• 需求端：多晶硅产品价格反弹，产量与利润同步增长，环比毛利237万元/吨，上涨49万元/吨，带动整体需求边际向好。有机硅和铝合金需求虽稳定，但出口低迷，净出口量低，1-7月累计同比下滑。
• 库存状况：工业硅库存总规模下降至29万吨，环比减少253万吨，工厂与市场库存同步回落，有利于供需平衡优化。

3. 宏观与政策背景

• 关键驱动因素：政策支持如房地产调控（“认房不认贷”）预期，提升有机硅与铝合金消费需求，叠加丰水期结束窄峰，供给放缓可能性增强。
• 风险与机会：当前市场处于收敛形态，悲观因素已部分计入价格，边际向好因素浮现，建议关注向上反弹。总体看空需等待方向选择。