20241224-浙商证券-内蒙一机-600967.SH-内蒙一机点评报告_子公司与国铁签订5.4亿订货合同_军民融合顺利推进_4页_560kb

内蒙一机（600967）报告日期2024年12月24日，焦点在于子公司与国铁签订54亿元订货合同，涉及C70E型敞车和GQ70型罐车，验证军民融合推进，并受益轨交行业景气度。事件显示合同分两批次交付，验证了公司战略。

内需方面，现代战争对陆军装备提出更高要求，第三代坦克已服役超20年，未来换装需求大。2024年预计关联交易销售额增长58%，有望助业绩修复。财务上，公司2024年预计归母净利58亿元，同比下降32%；高分红比例50%，股息率超30%，低估值PE仅为同业平均值的1/5。

外贸贡献显著，坦克出口创纪录，如VT-4订单达679辆，预计潜在需求600亿元。报告预测2024-2026年归母净利分别为58、71、85亿元，同比增长率-32%、23%、20%，对应PE从26倍降至18倍，维持“买入”评级。

风险包括军贸交付和需求低于预期。总体看，公司绩效强，潜力大，建议投资者关注。