20241108-东方财富证券-电新行业24Q3总结_业绩短暂承压_拐点曙光已现_48页_2mb

锂电行业：业绩承压，龙头稳固

锂电产业链整体营收与利润同比下滑，但宁德时代表现突出，归母净利润占比超69%。行业存货周转加快，部分环节存货下降，但应收账款周转天数延长，显示下游议价能力减弱。未来建议关注成本领先企业（如尚太科技、湖南裕能）、出海企业（如容百科技）和新技术（如复合集流体、46大圆柱）布局。

光储行业：供给出清，需求筑底

光伏产业链经营压力陡增，主链接环亏损，但辅材、逆变器等板块表现较好。储能领域需求复苏，新兴市场驱动增长。建议关注硅料（协鑫科技、通威股份）、组件（晶科能源、阿特斯）及辅材板块。

风电行业：“两海”主线，拐点可期

整机与海缆环节利润留存领先，行业进入业绩修复阶段。随着装机旺季到来，Q4有望改善。建议关注整机龙头（金风科技、明阳智能）、海缆企业（东方电缆、亨通光电）及超跌细分板块（塔筒、零部件）。

电网设备：特高压与出海双主线

特高压投资加速，出海需求增长，细分板块间分化明显。建议关注特高压供应商（国电南瑞、平高电气）与出海企业（海兴电力、金盘科技）。

风险提示

政策变动、行业竞争加剧、原材料价格波动及地缘政治风险需警惕。