20180223-兴业研究-交运行业月报_18年春运民航需求向好；广州港带动珠三角港口吞吐量1月大幅增长_13页_1mb

2018年2月交运行业月报总结

核心内容概述

2018年2月交运行业整体表现稳中有升，尤其在航空、港口和快递领域出现显著增长，但公路客运仍面临压力。同时，行业债券市场发行规模扩大，信用利差整体上行，而权益市场则呈现分化态势。

主要观点

1. 航空出行

• 整体趋势：2018年2月国内和国际出行增速放缓，但地区市场增速显著提升，同比增长14%。
• 出行升温地区：泰国成为我国第一大出境旅游目的地，澳门因春节短途旅游需求上升，东南亚部分国家如柬埔寨、越南也因旅游资源丰富和成本低而受欢迎。
• 出行降温地区：韩国因政治因素（如萨德事件）导致中国游客大幅减少，缅甸和印度因治安问题影响出行。

2. 港口

• 全国前十集装箱吞吐量：1月同比增长8%，环比增速扩大3个百分点，整体表现良好。
• 地区差异：渤海湾增长4%，长江三角洲增长6%，珠江三角洲增长15%（主要受广州港新增外贸航线影响），而连云港为唯一负增长港口（-6%）。

3. 公路

• 货运量：1月同比增长17%，较12月增速上升11个百分点，显示出复苏迹象。
• 客运量：1月经营性客运量同比下滑14%，跌幅较上月扩大9个百分点，主要受高铁和私家车分流影响。

4. 快递

• 业务量：1月全国快递业务量达39.9亿件，同比增长80%，但环比12月下降5个百分点。
• 地区分布：东部地区增速最快（83%），中部和西部分别为77%和61%。
• 分市场表现：同城、异地业务量同比下滑，但国际业务量同比增速显著提升（87%）。
• 单价变化：1月平均单价为12.5元/件，同比增速下降11%，国际件单价跌幅最大（-24%）。

关键信息

债券市场

• 发行规模：1月交运行业共发行19只债券，总规模532亿元，净融资额290亿元。
• 信用利差：整体上行明显，AA级增幅最大，1月均值为74BP，环比增长6.1BP。

权益市场

• 板块表现：机场、航运和港口板块分别上涨6.5%、3.9%和3.1%，而高速公路和公交板块下跌0.9%。
• 个股表现：部分交运股票涨幅居前，但具体名单未在文中列出。

行业事件

• 战略合作：深交所与中国铁路总公司签订战略合作协议，旨在推动铁路资产证券化、混合所有制改革等。
• 政策调整：三大航国有或国有控股要求放宽，鼓励混合所有制发展。
• 数据开放：共享单车巨头开放数据平台，助力城市交通智能化管理。
• 退税政策：新增5个启运港，扩大离境港和中途经停港范围，促进港口发展。

总结

2018年2月交运行业在春节错位效应下整体呈现增长态势，其中航空、港口和快递表现突出。航空方面，泰国、澳门和东南亚地区成为出行热点，而韩国、缅甸和印度因各种因素表现低迷。港口吞吐量增长显著，珠江三角洲表现尤为亮眼。公路货运量回升，但客运仍受高铁和私家车冲击。快递业务量大幅增长，但单价下降，国际业务增长迅速。此外，行业债券市场融资规模扩大，信用利差上行，权益市场板块分化明显，政策利好推动行业改革与创新。