20170115-国金证券-传媒互联网研究周报：板块行情平淡，关注春节档投资机会_16页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2017年1月10日至1月13日期间传媒互联网行业的市场表现、行业动态、投资建议及重点数据跟踪。整体来看，板块表现平淡，但部分个股表现突出。同时，报告对2017年的行业趋势进行了展望，建议关注影视内容制作、院线、游戏海外发行及虚拟现实等板块。

主要观点

• 行业估值持续下降：传媒各子板块的市盈率处于历史较低位置，营销传播市盈率为32.20倍，互联网传媒市盈率为53.84倍，文化传媒市盈率为41.85倍。
• 板块表现平淡：互联网传媒行业整体下跌2.87%，其中网络传媒板块跌幅最大，达到7.48%。
• 2017年投资建议：
  1. 影视内容制作：影视制作仍是业绩确定性较高的板块，网络平台发展将打破内容市场的天花板。各大视频平台的付费用户数已达到一定规模。
  2. 院线领域：2017年好莱坞大片续作集中上映，头部内容带动整体票房增长，从而提升院线收入。
  3. 游戏海外发行：随着海外新兴市场移动设备普及，移动游戏进入红利期。
  4. 虚拟现实（VR）：2016年各大硬件厂商产品落地，2017年VR在内容领域将有所突破。

行情回顾

• 行业整体表现：互联网传媒行业上周跌幅为2.87%，在申万28个行业中排名第16。
• 涨幅前五公司：
  • 万家文化：21.00%
  • 印纪传媒：8.68%
  • 皖新传媒：8.34%
  • 巴士在线：5.86%
  • 文投控股：4.79%
• 跌幅前五公司：
  • 幸福蓝海：-14.88%
  • 上海电影：-14.37%
  • 丝路视觉：-13.77%
  • 广西广电：-11.62%
  • 全通教育：-10.40%

行业动态

游戏行业

• 任天堂Switch发布：定价约1800元，3月3日发售，支持触屏和线上服务，不锁区。
• 《武炼巅峰》首测：与阅文集团和小说作者合作，开展书游互动。
• 广电总局政策：暂不审批类似《精灵宝可梦Go》的游戏，因存在较大社会风险。
• 中国电竞市场：2016年市场规模达400亿元，移动电竞增长率超120%。
• 全球移动游戏白皮书：2016年中国游戏收入超100亿美元。

互联网行业

• 神州专车升级C2C战略：U+出租车平台全面开放，承诺永不抽成。
• YouTube推出“超级聊天”功能：支持网民付费评论，可提升留言可见度。
• 支付宝类小程序开发：已研发并持续打磨。
• 知乎完成D轮1亿美元融资：今日资本领投，2017年将开拓新场景。
• 微信小程序正式上线：可与聊天窗口自由切换。

影视动漫

• 合拍片数量增加：2016年合拍片立项89部，其中80%为内地与港澳合拍。
• 亚马逊推出“animestrike”服务：主打日本动画，仅在美国推出。
• 爱奇艺尝试影游互动：推出《明星志愿》网剧及单机手游。
• “话剧第一股”开心麻花启动IPO：冲刺创业板。
• 百度糯米影业发布营销生态战略：与艺恩合作，提升广告效果。

VR行业

• 苹果涉足AR领域：与卡尔蔡司合作开发AR眼镜，预计2018年面世。
• 暴风新文化进军泛文化产业：借助VR、AR技术，推动文化IP变现。
• RGBVR获得千万级融资：计划开拓海外VR直播市场。

投资建议

• 本周推荐组合：骅威文化、柏堡龙、中技控股、宝通科技、恒信移动、鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、当代东方、天舟文化、新文化。
• 建议关注领域：
  1. 影视内容制作：优质内容仍是核心竞争力，平台对内容投入将持续增长。
  2. 院线：好莱坞大片续作带动票房增长，院线受益。
  3. 游戏海外发行：海外新兴市场增长潜力大。
  4. 虚拟现实：技术突破推动应用落地。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 上周票房排名：
  1. 《星球大战外传：侠盗一号》：21251万元
  2. 《情圣》：19362万元
  3. 《铁道飞虎》：11034万元
  4. 《长城》：7470万元
  5. 《摆渡人》：3508万元
• 市场趋势：网剧市场活跃度显著高于传统电视剧。

各子板块个股表现

• 传统出版发行：整体表现低迷，板块平均市盈率为174.07倍。
• 有线网络：表现不佳，板块平均市盈率为229.64倍。
• 营销服务：部分公司表现良好，如印纪传媒、皖新传媒等。
• 影视动漫：多数公司表现不佳，但部分如文投控股、鹿港文化等有小幅上涨。
• 游戏：整体表现疲软，但部分公司如凯撒文化有小幅上涨。
• 网络传媒：表现不佳，板块平均市盈率为143.17倍。
• 网络视频：表现疲软，但部分公司如乐视网有小幅上涨。
• 技术与增值服务：部分公司如视觉中国表现不佳，但整体市场活跃度较高。

结论

传媒互联网行业在2017年初整体表现平淡，但部分个股表现突出，尤其是万家文化、印纪传媒、皖新传媒等。建议投资者关注影视内容制作、院线、游戏海外发行及虚拟现实等具有增长潜力的领域。同时，行业动态显示，新技术和新模式正在推动行业发展，为未来带来新的投资机会。