20220731-天风证券-传媒行业月度观点_政治局会议积极表态观察进展_暑期档及博纳上市有利电影板块_14页_1mb

传媒行业月度总结

核心内容

2022年7月31日发布的传媒行业研究报告，重点分析了A股、美股和港股的市场表现，同时探讨了游戏、VR/AR、电影等细分领域的动态，并对投资机会与风险进行了提示。

市场回顾

A股一周概况

• 传媒板块指数下跌 0.88%，整体表现偏弱。
• 板块涨幅前三：当代文体（+5.42%）、奥飞娱乐（+4.68%）、完美世界（+3.76%）。
• 板块跌幅前三：平治信息（-8.58%）、三七互娱（-7.44%）、宋城演艺（-5.40%）。
• 上证综指下跌 0.51%，深证成指下跌 1.03%，创业板指下跌 2.44%。

美股一周概况

• 纳斯达克中国科技股指数下跌 5.37%。
• 涨幅前三：新东方（+19.17%）、ROBLOX（+8.96%）、灿谷（+6.72%）。
• 跌幅前三：宜人金科（-17.83%）、乐信（-14.93%）、爱奇艺（-13.96%）。

港股一周概况

• 恒生中国企业指数下跌 3.11%。
• 涨幅前三：新东方-S（+20.56%）、友谊时光（+3.54%）、天鸽互动（+2.27%）。
• 跌幅前三：中国有赞（-26.73%）、泡泡玛特（-21.23%）、映客（-11.03%）。

月度观点

平台经济监管

• 高层多次表态支持平台经济发展，强调推进“绿灯”案例落地，表明平台经济整改进入实质阶段。
• 滴滴处罚落地后，“绿灯”案例的推出将成为观察平台经济监管的重要信号。

中概股回港或二次上市

• 面对美国SEC对审计底稿的监管压力，中概股摘牌时间可能提前至2023年。
• 阿里提交港交所双重上市申请，哔哩此前已提出申请，双重上市有助于降低退市风险。

电影市场

• 暑期档票房截至7月30日为50亿元（含预售），市场表现乐观。
• 建议关注【光线、万达、博纳、猫眼、横店、中影】等公司。
• 电影板块重点推荐：动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达、博纳】、互联网平台【猫眼】、娱乐经纪【乐华】。

重点提示

游戏板块

• 关注版号重启后新游上线及元宇宙结合。
• 国内：腾讯、网易、三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、恺英、宝通、凯撒、星辉、昆仑。
• 海外：心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城（收购蓝城兄弟进入交割期）。
• VR技术：恒信。

电商及产业链

• 电商平台：美团、阿里、拼多多、京东。
• 直播平台：抖音、快手。
• 产业链：星期六、姚记、引力。
• 营销科技：分众、蓝标、视觉。
• 微信生态电商SAAS：有赞、微盟。

Z世代及社区类

• 保持高成长高粘性。
• 关注【哔哩、小红书】、潮玩【泡泡玛特、创梦】、在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】。

风险提示

• 疫情影响
• 经济与政治环境风险
• 监管不确定性
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：滴滴处罚落地，国常会定调出台支持平台经济规范发展》（2022-07-24）
2. 《传媒-行业深度研究：全球广告市场梳理：双龙头格局相对稳定，TikTok筑造新流量高地》（2022-07-13）