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传媒行业周报（20180702-20180708）总结

核心内容概览

本周传媒行业整体表现不佳，板块指数下跌 2.38%，在28个行业中排名第4。尽管整体下跌，但部分公司表现突出，如 北京文化（+52.97%）、唐德影视（+17.89%）、欢瑞世纪（+14.44%）、联建光电（+10.26%）和 邦宝益智（+5.98%）等。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 传媒板块指数下跌 2.38%，上证指数下跌 3.52%，深圳成分指数下跌 4.99%，创业板指数下跌 4.07%。
• 传媒板块涨幅前五：北京文化、唐德影视、欢瑞世纪、联建光电、邦宝益智。
• 板块跌幅前五：德力股份（-17.08%）、和晶科技（-17.7%）、美盛文化（-18.18%）、大晟文化（-23.71%）、*金亚（-41.3%）。

2. 泛娱乐及互联网板块

• 昆仑万维参股公司 Opera Limited 向美国纳斯达克提交上市申请，公司持股 48%，董事长周亚辉先生合计控制 67.5% 股份。
• 众应互联拟发行股份及支付现金购买 天图广告 100% 股权，并募集配套资金。
• 天润数娱拟发行股份及支付现金购买 凯华教育 100% 股权。
• 游族网络与腾讯签订《权利的游戏：凛冬将至》移动游戏独家代理协议。
• 宝通科技与子公司设立 无锡百年通投资有限公司，注册资本 6.531亿元，公司持股 51%。
• 迅游科技2018年上半年归母净利润预计为1亿元-1.06亿元，同比增长 224.78%-244.27%。

3. 体育板块

• 当代明诚与 Fortis Sports AG 签署合作协议，引入其团队共同开发亚足联赛事商业权益。
• Facebook 与英超达成 2亿英镑 的版权协议，是其进军体育市场的最大举措。
• DUGOUT 与邮人体育达成中国区合作，通过微博和抖音发布本土化内容。

4. 教育板块

• 威创股份筹划收购 小橙堡文化传播 100% 股权，通过现金及发行股份进行。
• 文化长城拟非公开发行不超过5亿元的公司债券。
• 安博教育2018财年Q1营收同比增长 36.5%，但净亏损扩大。
• 沪江递交港股招股书，2017年营收达5.55亿元。
• 海风教育完成 1亿美金 的C+轮融资，由好未来、源码资本等领投。
• 好未来与 海风教育 持续加码教育业务。

5. 广告营销板块

• 联建光电高管计划增持公司股份。
• 中昌数据与关联方共同设立 沈阳中昌数创投资管理有限公司，注册资本1.5亿元。
• 梅泰诺2018年上半年归母净利润预计为3.5亿-4.03亿元，同比增长 100%-130%。
• 埃培智IPG收购 安客诚AMS，推动数据驱动营销发展。

6. 广电、出版板块

• 唐德影视高管计划增持公司股份，金额不低于1亿元。
• 中文在线收到政府补助共计813.175万元。
• 大晟文化拟受让 康曦影业 13.9776% 股权，交易金额1.28亿元。
• 出版传媒拟收购 安徽哪吒互娱 100% 股权，金额不超过3.5亿元。
• 长城影视与 中弘汇金 签署投资合作协议，计划增资1.2亿元。
• 上海电影拟出售 天下票仓 51% 股权，挂牌底价1.2189亿元。

7. VR板块

• 华为与 Strategy Analytics 联合发布 VR教育白皮书，指出教育是VR市场最快发展领域。
• 爱奇艺推出 iQUT未来影院，尝试移动影院业务，强调获取用户。
• VR教育市场潜力巨大，运营商将迎来发展机遇。

数据追踪

（一）游戏

• 中国IOS游戏畅销榜TOP10 中，王者荣耀、梦幻西游、QQ飞车 等占据前列，其中腾讯相关产品占多数。
• 网页游戏开服榜TOP30 中，三七互娱 和 搜狗游戏 多款游戏表现亮眼。

（二）电影&电视剧

• 本周电影票房 8.03亿元，《我不是药神》 首日票房达 3.58亿元，成为票房冠军。
• 电视剧播放量TOP10 中，腾讯视频 和 爱奇艺 是主要播放平台，《扶摇》 和 《一千零一夜》 播放量较高。
• 网络剧播放量TOP10 中，《芸汐传》 和 《镇魂》 播放量领先。

重点公司及投资要点

泛娱乐&互联网

• 光线传媒 持有 猫眼文化 20% 股权，电视剧业务逐渐发力，预期未来盈利增长。
• 华谊兄弟 影视主业回暖，《芳华》《前任3》票房表现超预期，实景娱乐业务步入收获期。
• 华策影视 国产剧市占率 30%，《凰权·弈天下》等大剧预计发行。
• 三七互娱 页游龙头，手游业务表现强劲，微信小游戏带来新机遇。
• 游族网络 头部IP表现优秀，海外市场收入增长，手游如《权力的游戏》《三体》值得关注。

教育

• 好未来 为国内最大K12教育集团，预计未来营收持续增长。
• 博实乐 民办国际学校集团，与地产公司合作持续扩张。
• 枫叶教育 国际学校龙头，轻资产运营提升生均消费。
• 立思辰 收购教育资产，智慧教育与教育服务双赛道发展。

广告营销

• 分众传媒 线下生活圈媒体龙头，点位下沉与品牌化发展带动业绩增长。

风险提示

• 行业竞争加剧：影视、游戏、教育、广告等领域竞争激烈。
• 政策监管风险：影视内容审核、教育行业监管等政策变化可能影响业务发展。
• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能对传媒行业产生影响。
• 市场表现风险：部分公司新游延迟上线、市场表现不及预期等。

团队介绍

• 李妍（组长、首席分析师）：复旦大学传播学硕士，曾任职于招商证券。
• 肖丽荣（分析师）：北京大学管理学硕士，香港大学经济学硕士，曾任职于中信证券。
• 李雨琪、潘文韬、徐呈隽：助理研究员，均来自华创证券研究所。

投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10%；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5%-5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。