20170115-西南证券-影视传媒行业周报：票房持续低迷，“综N代”仍为主流_16页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了2017年1月上旬中国传媒行业的市场表现，包括影视、电视剧、综艺节目、游戏等多个领域，同时提供了投资建议和相关数据支持。

主要观点

• 传媒板块整体表现平淡：尽管上周行情有跑赢市场的迹象，但传媒板块整体仍处于弱势，基本面未见明显好转，部分子行业估值较高。
• 影视市场低迷：2017年开年票房大幅下滑，贺岁档三部影片进入收官阶段，新片缺乏市场竞争力。《星球大战：侠盗一号》票房表现不及前作《原力觉醒》，其失败原因包括时间跨度大、情怀被提前消费、进口片吸引力下降。
• 电视剧市场平淡：开年四部热门剧集播放量虽进入亿级，但未出现明显爆款，且收视率表现不佳，未出现收视破2的电视剧。
• “综N代”综艺仍具吸引力：2017年第一季度综艺节目延续“第N季”模式，如《最强大脑4》和《欢乐喜剧人3》表现突出，但收视率较上一季有所下降。
• 游戏市场表现强劲：腾讯和网易在iOS手游市场占据主导地位，占90%的市场份额。《阴阳师》和《王者荣耀》获得“金鹏奖”年度最佳手游，广东游戏产业收入占全国73.4%，是全球游戏产业的重要力量。

关键信息

1. 上周行情回顾

• 影视娱乐指数下跌 $2.46%$，跑输市场约0.2个百分点，跑赢创业板约0.8个百分点。
• 传媒板块在WIND及行业排名靠前，但整体表现仍偏弱。
• 基础数据：行业总市值19,297.54亿元，流通市值19,208.22亿元，市盈率TTM为40.35，沪深300市盈率TTM为12.9。

2. 电影市场

• 上周票房为5.9亿元，较前一周下降，相较2016年同期下降 $34.4%$。
• 贺岁档影片进入收官阶段，新片缺乏竞争力。
• 预计1月票房将形成月中积弱局面，但春节档大片有望提振。

3. 电视剧市场

• 开年四部热门剧集播放量均进入亿级，但未出现明显爆款。
• 《孤芳不自赏》播放量领先，但受负面新闻影响，后续表现待观察。
• 《最后一张签证》为原创正剧，口碑不错，但网络播放量相对理性。

4. 综艺市场

• 《最强大脑4》和《欢乐喜剧人3》为一季度综艺亮点，收视表现良好但较上一季有所下滑。
• 《梦想的声音》和《一年级毕业季》成功收官，表现亮眼。

5. 游戏市场

• 行业要闻：
  • 第六届“金鹏奖”公布，腾讯和网易占据主导。
  • 广东游戏产业收入占全国 $73.4%$，同比增长 $30.7%$。
  • App Annie数据显示，腾讯和网易瓜分iOS手游市场 $90%$。
• 游戏排行：
  • 网络游戏：《英雄联盟》、《炉石传说》、《梦幻西游》等占据榜单前列。
  • 手机游戏：《王者荣耀》、《阴阳师》、《梦幻西游》等在iOS和Android平台表现突出。
  • 网页游戏：《蓝月传奇》、《传奇霸业》、《盗墓笔记》等排名靠前。
  • 运营平台：37游戏、360游戏、顺网游戏等占据前三，开服数量有所下降。

投资建议

• 传媒板块：整体表现平淡，建议关注有优质IP保障、估值合理的龙头公司，如华策影视（300133）、慈文传媒（002343）、光线传媒（300251）。
• 行业评级：维持“跟随大市”的判断，短期对传媒行业持谨慎态度。
• 公司评级：根据未来6个月个股相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、中性和回避四个等级。

数据来源与免责声明

• 数据来源：wind、艺恩咨询、AppAnnie、腾讯游戏、9k9k等。
• 投资建议基于分析师的职业判断，不构成投资要约或邀请。
• 本报告仅供客户使用，不保证信息的最新状态，投资者需自行承担风险。
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