20240401-建信期货-白糖月报_郑糖近月欲逼仓_13页_6mb

白糖月报分析总结

全球生产动态

• 印度和泰国2023/24榨季减产情况好于预期，印度减产幅度小。
• 巴西4月新榨季启动，新糖上市，尽管有干旱影响，但高糖价和设备更新可能维持产量。
• 原糖价格4月主要受巴西天气影响，预计震荡为主。

国内市场分析

• 郑糖05合约多头增仓拉涨，利多因素包括：持仓量大、基差升水、仓单少、现货稳中偏强。
• 基差升水水平不高，易修复，多头逼仓力度有限，可能清洗空头。
• 现货销售尚可，但消费旺季支撑弱，5月合约剩余时间短，多头退路风险大。
• 可能吸引产业套保抛压，面临下一榨季全球产量上升压力。

价格展望

• 短期内上涨高点或达6900元/吨。
• 关注点：国内05合约基差、仓单变化、巴西开榨进展、国内糖浆预拌粉政策动向。
• 若政策调整，价格可能上涨至7000元上方。

风险与关注因素

• 外部风险：巴西天气、全球产量预期变化。
• 技术分析：需跟踪05合约基差和仓单数据。
• 市场动态：美元汇率变动、汇率因素对进口糖影响。