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总第3999期研究报告总结

大市分析

核心观点

• 市场情绪：港股因俄乌局势未缓解及资金外流而持续下跌，恒指连续第三日下挫，跌幅达1.38%，跌穿21000点。
• 资金流动：美元DXY指数上升至98以上，显示环球资金流入美元避险，港汇进一步走弱，创历史新低。
• 抛售情况：市场抛售现象明显，港股通连续第12日录得净流入，北水有趁低抄底迹象。
• 技术指标：恒指9日RSI指标降至14.02，显示严重超跌，预计短期内有反弹机会，首个反弹目标在21300点水平。
• 市场展望：港股短期仍有波动机会，但已深调，可能是长期价值投资的配置时点。建议关注港交所、腾讯、比亚迪股份等优质成长股。

公司研究

阿里巴巴

• 评级：买入
• 目标价：191.41美元 / 186.63港元
• 业绩表现：
  • Q3收入2,425.80亿元人民币，同比增速放缓至10%。
  • 经营利润同比下降86%至70.68亿元，主要因数字媒体商誉减值。
  • 净利润同比下降75%至192.24亿元。
• 业务进展：
  • 中国零售商业收入同比增长7%，客户管理收入同比下降1%。
  • 新业务增长稳健，淘特年度活跃买家增长3,900万，淘菜菜季度GMV环比增长30%。
  • 国际商业收入同比增长18%，Lazada订单量同比增长52%。
  • 本地生活服务收入同比增长27%，菜鸟收入同比增长15%。
• 风险因素：
  • 宏观经济不确定性及消费增长疲软。
  • 国内电商和云计算行业竞争加剧。
  • 新兴业务进展不及预期。
  • 平台经济相关监管风险。

评级变化与目标价

关键信息

• 市场环境：港股因俄乌局势和资金外流持续下跌，但预计接近阶段性底部，有反弹机会。
• 阿里巴巴表现：核心电商承压，但多引擎战略推进，目标价下调，评级维持买入。
• 其他公司：多数公司维持买入评级，部分公司如康师傅、统维持持有评级。
• 风险提示：需关注宏观经济、竞争加剧、新兴业务进展及监管风险。

总结

本报告指出港股市场因俄乌局势和资金外流而持续下跌，但预计短期内有反弹机会。阿里巴巴作为核心电商企业，短期承压，但多引擎战略仍在推进。其他公司如李宁、安踏、波司登等也维持买入评级，显示市场对其长期价值的认可。整体来看，港股短期波动仍有可能，但已深调，是长期价值投资的配置时点。