20231024-东吴证券-伊之密-300415.SZ-2023年三季报点评_业绩符合预期_看好主业成长性_大型压铸机放量_3页_437kb

报告总结

伊之密（300415）2023年三季报业绩符合预期，在制造业复苏不及市场预期背景下，公司通过新产品推出和销售策略调整保持稳健增长。2023年前三季度营收294亿元同比增长337%，归母净利润365亿元同比增长1147%；第三季度单季营收98亿元同比增长595%，归母净利润113亿元同比增长2996%。

销售毛利率逐步回升至331%同比增长30个百分点，销售净利率达128%同比增长10个百分点。期间费用率控制在195%平稳，主要由原材料成本下降支撑。

公司持续扩张产能，印度古吉拉特邦工厂和五沙第三工厂投产新增年产能。产品线覆盖大型压铸机，已交付长安新一代新能源汽车设备，预计随着一体化压铸工艺成熟，公司作为核心设备商将受益主业成长。

盈利预测下调：2023-2025年归母净利润预测为510亿元、674亿元、838亿元；当前股价PE分别为15倍、12倍、9倍。维持增持评级，需关注行业景气度、海外拓展和原材料价格风险。