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深桑达A公司动态研究报告（增持）

• 核心观点：公司以“云数”为底，积极拥抱大模型浪潮，处于战略转型关键期，华鑫证券“增持”评级。
• 核心数据：2023年6月26日股价34.41元，总市值392亿元；2022年营收511亿元（+157%），净利润亏损162亿元；云业务服务客户超400家。

公司动态摘要

1. 战略转型进入收获期

   • 2023Q1营收增133%至129亿元，亏损大幅收窄；
   • 高研发投入（356亿元）仍导致利润亏损，但产品逐步成熟，高投入周期结束。

2. 云业务拓展加速

   • 承建央企、部委云平台，服务客户400+；
   • 公司业务主体更名凸显云计算专注度；
   • 从政务云市场向央企国企国资云市场延伸，开辟增量空间。

3. 数据要素战略布局

   • 中标南航数据要素市场化项目；
   • 数据金库落地徐州，行业数据平台打造安全可信数据空间；
   • 政策支持下的数据要素市场机遇被积极把握。

4. 新兴业务创新

   • 探索“AI+”与元宇宙业务方向；
   • 参与国产大模型适配部署；
   • 发布产业元宇宙平台“云境MixOne”。

关键数据预测

• 营收：2023-2025年预计47%+增速，EPS从0.21元增至0.77元；
• 估值：当前PE 1750倍，逐步下降至2025年PE 481倍。

风险提示

宏观经济下行、政策推进不及预期、新产品研发滞后的潜在风险。