20231027-浙商证券-深桑达A-000032.SZ-亏损继续收窄_看好算力+电子云+数据要素三轮驱动_4页_467kb

深桑达A（000032）2023年三季报投资要点总结

公司概述

深桑达A是中国电子旗下专注于数字与信息服务的企业，致力于数字底座和数据创新。

核心驱动因素

1. 打造智算中心与算力平台：

   • 推进“1+1+N”布局，建设多个智算中心。
   • 作为中国电子云三层结构之一，提供包括专属云、超融合等多款自研产品。

2. 电子云：

   • 作为中国信创云引领者，提供高安全数字基础设施。
   • 成功在北京等地建设政务/关键信息基础设施云基地。

3. 数据要素工程：

   • 中国电子数据创新核心参与者，研发/实施数据要素系列产品（数据金库、交易中心等）。
   • 掌握原始数据与应用解耦、数据金库、数据要素加工交易三大核心技术。
   • 在多地开展数据要素化工程试点。

财务表现

• 2023年前三季度营业收入显著增长，但第三季度环比略微下降。
• 归母净利润亏损持续收窄，第三季度较上期亏损幅度最大。
• 经营活动现金流量净额大幅增加，达到近年高水平。
• 预计2023-2025年营业收入和利润将持续高速增长，对应估值支撑强劲。

估值与评级

• 浙商证券维持“增持”评级，上调2023-2025年盈利预测，对应PE倍数呈下降趋势。
• 健康的毛利率表现。

风险提示

宏观环境、政策落地、研发等带来不确定性。

总结

公司核心看点是其在算力平台、中国电子云和数据要素化工程三大领域的战略投入和落地进展。其盈利能力改善趋势向好，预计未来营收和利润将保持高速增长，是具备持续增长潜力的企业。