深度报告-20230608-浙商证券-深桑达A-000032.SZ-深桑达A深度报告_产业服务龙头企业_依托数据要素_专属云业务顺势而起_22页_2mb

深桑达A（000032）公司深度研究报告总结

1. 公司概况

• 背景：深桑达A成立于1993年，是中国电子集团下属企业，重组后聚焦于数字政府IT服务、云计算及数据创新领域。
• 产业服务：以高科技产业工程服务为核心（如洁净室工程、数字供热），2022年营收占比94.82%，毛利率11.41%。
• 数字信息服务：2022年营收26.44亿元，同比下降39.32%，核心业务包括云计算、数据创新及数字政府服务，受益于数据要素市场快速发展。
• 营收与增长：2022年营收510.5亿元（同比增长156.7%），重组后业务加速，净利润2022年因疫情影响为负值，预计恢复增长。

2. 行业机会

• 数据要素市场：预计2025年市场规模超1700亿元，深桑达占据政府和央国企渠道优势，可作为国资云承建者。
• 云计算与专属云：中国云计算市场（2021年3229亿元）复合增长率26%，深桑达依托国产化技术，有望在信创领域拓展。
• 洁净室产业：受益于半导体、生物医药等新兴行业发展，预计2026年市场规模达3586亿元。

3. 业绩增长点

• 数据要素化：公司构建数据金库、安全可信数据空间等产品，参与数据治理试点，抢占产业化先机。
• 洁净室工程：作为行业头部企业，承接半导体、新能源等领域的洁净设施建设，国内领先地位稳固。

4. 财务预测

• 营收预测：2023-2025年营收预计为570.95/645.57/734.37亿元，同比增速118.4%/13.07%/13.75%。
• 利润预测：预计2023年归母净利润30.6亿元，同比增速188.77%；PE为123.76倍，评级“增持”。
• 风险提示：宏观经济波动、政策推进不及预期、研发投入压力等。

5. 投资建议

• 核心逻辑：依托央企背书，聚焦数据要素与洁净室产业化机遇，数字化转型政策利好。
• 催化剂：数据要素市场化落地、国资云建设加快、公司云业务份额提升。