20230823-浙商证券-深桑达A-000032.SZ-深桑达2023年半年报点评报告_亏损同比收窄_依托数据要素_专属云业务顺势而起_4页_713kb

深桑达A (000032) 2023年半年度报告投资要点总结

1. 业绩表现 (2023年上半年):

   • 营业收入：267.20亿元，同比增长1751%。
   • 归母净利润：-14.9亿元，同比减亏53.56%。
   • 扣非净利润：-18.3亿元，同比减亏48.56%。
   • 成本方面：营业成本同比增长1709%，其中高科技产业工程服务业务成本增长2197%，数字与信息服务业务成本下降53.60%。

2. 核心业务进展:

   • 数据要素市场与“中国电子云”:
     • “中国电子云”作为信创云引领者，在核心技术、产品线能力方面取得快速发展。
     • 提供算力基础平台（如专属云ECStack、超融合CeaCube）和数据管理平台（如智能数据云）等产品。
     • 在政府和央国企渠道具有显著优势，有望成为国资云重要承建者。
   • 高科技产业工程服务: 营收251.33亿元，同比增长2272%，聚焦电子信息、生物医药、新基建、新能源等领域的全产业链服务，合同额稳定增长。
   • 数字与信息服务: 营收36.1亿元，同比下降54.79%，主要因为向产品型公司转型，减少纯集成类业务规模。此业务在数据要素市场具有领先地位，未来竞争力持续。
   • 数字供热与新能源服务: 实现数字化转型，收入10.57亿元，同比下降12.2%，节能减排成效显著。

3. 结论与评级:

   • 维持**“增持”**评级。
   • 预测2023-2025年营收年均增速超过13%，净利润增速显著。
   • 当前PE估值较高（约11495倍），反映了市场对公司增长的预期。

4. 主要风险:

   • 宏观环境风险。
   • 政策推进不及预期风险。
   • 研发投入影响整体经营业绩。
   • 纯集成业务转型中的收入确认风险。