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中原证券晨会聚焦总结（2018年6月5日）

核心内容概述

中原证券于2018年6月5日发布的晨会聚焦报告涵盖了宏观经济、市场分析、行业动态、公司点评及重点数据更新等内容，为投资者提供了全面的市场洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 二季度经济稳健向好：5月制造业PMI报51.9%，较前值上涨0.5个百分点，略超市场预期。非制造业PMI为54.9%，综合产出指数为54.6%。
• 库存周期未出L型底部：制造业库存景气度仍低于50%，表明经济尚未走出底部。
• 外需改善：5月进出口景气度良好，主要受大宗商品价格上涨和中国扩大内需政策影响。
• 通胀预期较低：年内低通胀或延续2%附近的水平，尚未具备输入性通胀条件。

市场表现

• A股小幅上扬：权重股轮番护盘，带动股指小幅上扬，但中小创继续震荡走低。
• 短期调整，中期布局：预计上证综指短线继续在3100点下方震荡，创业板市场可能面临1700点整数关口的考验。
• 股债表现偏弱：避险事件快起快落，导致股债市场表现不佳，建议均衡配置，关注大宗商品反弹机会。

行业分析

• 文化传媒行业：受中美贸易战影响，5月板块整体下跌，但龙头企业及优质IP仍具成长性，建议关注内生增长良好的公司。
• 通信行业：年度业绩符合预期，但受中美贸易战影响，全年增速或放缓，建议关注混改后的运营商及智能网联汽车产业链。
• 医药行业：5月表现强劲，涨幅达8.08%，中药和生物制品板块表现较好，建议关注研发能力强、资源整合能力强的龙头企业。
• 计算机行业：进入调整期，市场情绪谨慎，建议关注有业绩支撑的个股，如美亚柏科、华宇软件、浪潮信息。
• 完美世界：新游带动18年H1业绩增长，拟通过增发股票用于影视项目投资，维持“增持”评级。
• 聚光科技：聚焦高端仪器，高研发投入提升竞争力，预计18-20年EPS分别为1.3、1.65、2.00元，调升投资评级至“买入”。
• 浙大网新：智慧生活业务增长较快，成都项目能源优势明显，维持“买入”评级。

重点数据更新

• 限售股解禁：多家公司于6月6日及之后解禁，如罗莱生活、常山北明、元隆雅图等。
• 沪深港通活跃个股：贵州茅台、中国平安、格力电器等为A股十大活跃个股。
• 今日新股申购：未提供具体信息，但IPO信息显示中信建投、地素时尚等公司即将发行。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行、监管趋严、信用债违约风险。
• 行业风险：行业监管收紧、竞争加剧、细分行业发展不及预期。
• 市场风险：政策变化、国际局势影响、市场波动性加大。

投资建议

• 短期关注：房地产、银行、保险、酿酒、家电等绩优蓝筹股，以及区域建设和小金属机会。
• 中期布局：关注供需两旺的行业，如餐饮旅游、纺织服装、建材、通信、医药等，这些行业具备较高的增长潜力。
• 个股推荐：美亚柏科、华宇软件、浪潮信息；完美世界、聚光科技、浙大网新等公司具备较高的投资价值。

重要声明

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