20210701-浙商证券-工业气体行业周报_6月第5周气价同增1_；液空签存储芯片供气项目_10页_1mb

专用设备行业总结：工业气体周报与投资分析

核心内容概览

本报告为2021年7月1日发布的工业气体行业周报，重点分析了6月第5周的气体价格变化、下游需求情况、行业动态及投资建议。报告指出，工业气体行业正经历价格波动与需求调整，同时强调国产替代趋势和行业成长空间。

本周价格与需求分析

气体价格变动

• 综合气体零售价格：同比增长 1%，环比下降 4%，综合价格为 894元/吨。
• 液态氧气：单价 862元/吨，同比下降 5%，环比下降 8%。
• 液态氮气：单价 687元/吨，同比增长 17%，环比下降 2%。
• 液态氩气：单价 1374元/吨，同比下降 3%，环比下降 2%。

下游需求情况

• 液氧：主要应用于钢铁冶炼、机械制造、化工等行业，受钢厂限产影响，需求疲软。
• 液氮：应用领域广泛，包括化工、电子、食品医药等，受光伏产业链影响，价格面临下行压力。
• 液氩：下游包括不锈钢、光伏、机械加工等，光伏装机需求放缓对液氩价格形成压力。

行业动态

1. 液空武汉项目：液化空气集团投资 7000万欧元，在武汉建设气体工厂，为存储芯片制造商提供高纯氮气、氧气及氩气等，氮气产能达 5.2万方/小时，预计 2022年投入运行。
2. 林德东营项目：林德工业气体项目签约落地东营，投资 5000万美元，分两期实施，一期建设氮气生产装置，二期建设空分项目，完善氧气、氮气管道，预计提升产品产量并销售至周边市场。

投资建议与行业前景

国内工业气体市场前景

• 市场规模约 1500亿元，复合增速 8%，有望诞生大市值公司。
• 国产替代趋势明显，尤其在电子特气领域，自主品牌占有率仅 10%，潜力巨大。
• 国内市场集中度偏低，CR4约为 50%，而海外达到 70%，本土企业市场份额正在快速提升。

海外可比公司估值参考

• 海外成熟气体公司（如林德、法液空、空气化工）市值折合人民币分别为 9715亿元、5449亿元、4113亿元，对应 2021年平均PE约30倍。
• 国内公司估值仍处于成长期，具有更大增长潜力。

重点推荐公司

• 杭氧股份：国内空分设备龙头，市占率超 50%，气体业务增长显著，预计 2021年全年气体新签规模达50万方，气体产能有望年底达到 180万方/小时。
• 凯美特气：国内二氧化碳龙头，电子特气业务逐步放量，公司已成立 9家气体分公司，未来还有 30家工厂的潜在市场。
• 华特气体、雅克科技、昊华科技、金宏气体：重点关注电子特气领域，具备成长性与国产替代潜力。

风险提示

1. 下游行业需求不及预期：钢铁冶炼、化工、光伏等需求可能受宏观经济、政策调控等因素影响。
2. 行业竞争加剧：新进入者可能引发价格战，压缩利润空间。
3. 零售气体价格波动：受供需关系影响，价格可能出现大幅波动。

行业投资评级

• 行业评级：看好：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数表现 +10%以上。

总结

工业气体行业当前面临价格回调与需求疲软的挑战，但长期来看，随着国产替代趋势的加速和市场集中度的提升，行业增长空间依然广阔。杭氧股份与凯美特气作为行业龙头，具备较强的市场竞争力与成长潜力，值得重点关注。同时，电子特气市场景气度高，未来有望成为新的增长点。