20230609-浙商证券-工业气体行业周报（2023年6月第1周）_液态气价持续复苏_持续推荐工业气体板块_20页_1mb

市场与行业动态

近两年盈利下滑，本周整体价格回暖，其中液氩价格同比上涨70%，零售气体价格同比增长24%。下游需求方面，钢铁冶炼需求边际探底，光伏及半导体环节仍面临价格压力。专注于空分设备和工业气体板块，投资机会集中在大气制备、电子特气以及国内企业服务市场。林德、液化空气集团等均有不同行情波动。

投资建议及推荐公司

重点推荐工业气体龙头，如杭氧股份、侨源股份、华特气体、凯美特气等，并指出其潜力差异化增长领域：

• 杭氧股份：国产替代趋势明显，气体业务收入占比提升，系统化增长路径清晰。
• 侨源股份：依托医药、电子市场需求增长，加快产能扩建，省内客户服务优势明显。
• 华特气体：技术壁垒及特气客户认证优势突出，向合成气延伸可提升毛利水平。
• 凯美特气：聚焦电子特气认证上量，二期项目稳步推进，未来业绩弹性较强。
• 陕鼓动力：能源转型新方向在于压缩空气储能，已具备关键设备优势，系统服务将打开更高增长空间。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 产品价格波动；
• 行业竞争加剧。