电力行业新型电力系统专题：新型电力系统建设加速，电化学储能赛道爆发-20210830-中泰证券-56页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕新型电力系统建设对双碳战略的影响，分析了电网转型升级及电化学储能的爆发趋势。报告指出，随着全球和中国风光发电占比持续提升，以及新能源发电的波动性增加，电网系统需进行智能化、灵活性和可靠性的升级，电化学储能作为解决新能源间歇性和不稳定性的重要手段，正迎来快速发展的契机。

主要观点

1. 新型电力系统助力双碳战略落地

• 风光发电成本显著下降：2010-2020年，全球光伏/陆上风电/海上风电度电成本分别下降了85%/56%/48%，光伏和陆上风电已进入平价上网阶段。
• 风光发电占比提升：2012-2020年，全球太阳能和风电发电量占比提升7.4PCT至10.2%，中国风光发电量占比提升8.0PCT至9.5%，新增装机占比提升19.7PCT至24.3%。
• 可再生能源投资占比提升：2020年全球可再生能源投资占比达45%，中国发电侧资本开支中风电和太阳能占比达62%。
• 中国碳中和路径：分为三个阶段，2020-2030年实现碳排放达峰，2030-2045年快速降低碳排放，2045-2060年深度脱碳，以负排放技术为主。

2. 电网转型升级开启投资新机遇

• 调度理念转变：从“源随荷动”转向“源网荷储”深度融合，提升系统灵活性与可靠性。
• 终端能源电气化加速：预计2060年工业、建筑、交通电气化水平分别达50%、75%、50%。
• 电网架构重塑：从传统大电网向“大电网+主动配电网+分布式微电网”演进。
• 重点投资方向：
  • 新一代调度系统：支持新能源及储能的精准预测与快速响应。
  • 输电线路智能巡检：利用物联网、AI等技术提升效率与实时性。
  • 智能柱上开关：实现高准确率的故障定位与自动化控制。
  • 模块化变电站：建设周期短、成本低、占地少，更契合分布式能源需求。

3. 电化学储能赛道爆发

• 电化学储能的重要性：作为新型电力系统的重要组成部分，用于解决新能源波动性问题，提高系统效率与经济性。
• 全球电化学储能发展迅速：2020年全球电化学储能累计装机14.2GW，同比增长49%，其中锂电占比92%。
• 国内电化学储能发展领先：2020年国内电化学储能累计装机3.3GW，同比增长91.2%，且2021年新增装机超10GW，同比增长超600%。
• 政策推动储能发展：国家发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，目标2025年装机达30GW以上，2030年实现全面市场化。
• 分时电价刺激用户侧储能：拉大峰谷电价差，促进用户侧储能收益提升，预计2023年光储电站IRR可达8%。
• 储能成本快速下降：预计2030年锂电储能系统均价降至167美元/千瓦时，年复合降幅达6%。

关键信息总结

电化学储能需求预测

储能技术对比

投资建议

• 电网侧投资：重点关注数字化转型、新能源并网保护监控、配网升级、可靠性提升等方向，受益公司包括国电南瑞、四方股份、思源电气、宏力达、智洋创新、杭州柯林等。
• 发电侧投资：聚焦新能源电站监控及协调控制、火电灵活性改造等，受益公司包括国电南瑞、四方股份、国能日新、容知日新、杭锅股份等。
• 储能投资：电化学储能将成为主流，锂电储能产业链受益，重点关注派能科技、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。

风险提示

• 政策不确定性：新型储能政策尚在完善中，可能影响市场发展。
• 技术瓶颈：储能技术仍面临寿命、安全性和成本等挑战。
• 市场波动：储能项目投资周期长，需关注市场波动及供需变化。
• 竞争加剧：随着市场快速发展，行业竞争将加剧，需关注企业竞争力及市场份额。