20230108-中国银河-碳中和周报_国家能源局发布_新型电力系统发展蓝皮书_明确新型电力系统建设的_进度条__17页_683kb

碳中和周报总结

核心内容概述

本周碳中和专题周报重点分析了电力、环保、建材、煤炭等行业的发展动态及投资建议。周报指出，国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》明确了新型电力系统建设的“进度条”，强调多能互补协同发展，推动火电、新能源、储能的协调发展。同时，多个省份发布碳达峰实施方案，提出节能减排目标，推动绿色转型。此外，建材行业水泥价格持续下行，浮法玻璃价格上涨，煤炭行业动力煤价格偏弱运行，环保行业表现优于大盘。

主要观点

电力行业

• 新型电力系统建设：国家能源局发布蓝皮书，明确新型电力系统构建的“三步走”路径，即加速转型期（2023年以前）、总体形成期（2030-2045年）、巩固完善期（2045-2060年）。
• 火电发展：现阶段煤电仍具保供作用，2030年前将适度增长。火电投资已重回正增长，容量电价政策或加速推进。
• 新能源发展：新能源逐步成为发电量增量主体，预计2030年装机占比超40%，发电量占比超20%。绿电交易范围扩大，有利于新能源运营商盈利能力提升。
• 储能发展：推动抽水蓄能多元化发展，推进源网荷各侧新型储能多场景应用，促进新型储能与电力系统协同运行。

环保行业

• 行业分化明显：受宏观经济下行和疫情等因素影响，环保企业分化明显，部分企业受益于政策及新需求。
• 投资建议：关注传统环保企业转型新赛道及细分领域成长机会，如烟气治理、光伏制程污染治理、科学仪器、再生资源等。
• 重点公司：推荐ST龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、路德环境（688156.SH）、山高环能（000803.SH）、英科再生（688087.SH）等。

建材行业

• 水泥价格下行：本周水泥价格继续下降，全国周均价383.42元/吨，年同比下降8.93%。春节前赶工需求不及预期，预计后续价格继续下行。
• 浮法玻璃价格上涨：本周浮法玻璃价格上涨，周均价1662.42元/吨，年同比下降11.68%。部分节前备货需求拉动价格上涨，但整体市场需求仍偏弱。
• 玻璃纤维价格趋稳：粗纱价格整体趋稳，电子纱供应偏紧，市场需求存在缺口。玻纤行业受益于风电、新能源汽车等下游需求扩张，行业仍有较大发展空间。
• 消费建材需求恢复：利好地产政策推动消费建材需求恢复，建议关注具有规模优势和产品品质优势的龙头企业。

煤炭行业

• 动力煤价格偏弱运行：本周动力煤现货价格跌势放缓，国内电厂库存较高，电煤采购积极性不高，需求端表现平平，整体供需双弱。
• 焦煤焦炭价格波动：焦炭价格持续上涨，焦煤价格相对稳定，但市场整体仍面临价格下跌风险。
• 投资建议：推荐山西焦煤（000983）、陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、中煤能源（601898）等。

关键信息

行业动态

• 国家能源局：发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确新型电力系统建设路径。
• 四川省：发布碳达峰实施方案，到2025年原煤消费量不超过7000万吨，到2030年不超过6500万吨。
• 贵州省：力争2030年风光发电总装机规模达75GW。
• 新疆：发布电力中长期交易实施细则，鼓励分散式、分布式新能源项目参与交易。
• 山西省：实施“十四五”节能减排重点工程，单位地区生产总值能耗下降14.5%。
• 浙江省：严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线。
• 广州市：严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采，推进绿色矿山建设。

市场行情

• 水泥：周均价383.42元/吨，环比下降0.96%，年同比下降8.93%。
• 浮法玻璃：周均价1662.42元/吨，环比上涨1.99%，年同比下降11.68%。
• 煤炭：动力煤价格周环比下降0.25%，焦煤价格稳定，焦炭价格上涨。
• 环保：周涨幅2.48%，跑赢沪深300指数0.34pct。
• 公用事业：周涨幅2.81%，跑输沪深300指数0.01pct。
• 建材：周涨幅5.08%，跑赢沪深300指数2.25pct。

投资建议

• 公用事业：推荐三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。
• 环保：推荐ST龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、路德环境（688156.SH）、山高环能（000803.SH）、英科再生（688087.SH）。
• 建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
• 煤炭：推荐山西焦煤（000983）、陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、中煤能源（601898）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 限产落地效果不及预期的风险；
• 政策执行力度不及预期的风险；
• 行业竞争加剧的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

附录

表1：项目中标&对外投资

表2：股份增减持&质押冻结

表3：资产重组&收购兼并&关联交易

分析师信息

• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，2019年开始从事建材行业研究。
• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学（北京）硕士，10年行业研究经验。
• 严明：环保行业分析师，北京化工大学材料科学与工程硕士，2018年加入中国银河证券研究院。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，2008年进入银河证券研究部。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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