20210816-兴证期货-聚丙烯周报_检修与需求预期支撑_PP试探上沿压力_9页_734kb

兴证期货聚丙烯（PP）周度分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析聚丙烯（PP）市场在2021年8月16日当周的表现及未来走势。报告重点围绕行情回顾、成本及利润分析、供需面变化以及库存情况展开，旨在为投资者提供短期策略建议和市场预期判断。

市场行情回顾

• 期货走势：聚丙烯主力合约PP2109上周重心上移，区间偏强震荡，周内小幅上涨2.3%。
• 现货情况：国内聚丙烯价格整体维持小幅整理，仅在周中期略有上涨。拉丝区域价差不显著，拉丝与低熔共聚价差缩小。
• 美金市场：进口贸易商以挺价销售为主，9-10月船期拉丝美金主流报盘价格在1110-1120美元/吨。
• 基差表现：PP基差底部盘整，随着盘面上涨，基差有所缩小，市场对旺季补库有一定预期。

成本及利润分析

• 原油走势：原油价格呈现宽幅震荡，受疫情扩散担忧影响，但EIA及API库存下降为市场提供支撑，预计短期内延续震荡。
• 丙烯价格：丙烯价格窄幅整理，山东市场均价为7685元/吨，较上周下跌1.85%。
• 聚丙烯利润：
  • 油制装置盈利，煤制装置继续亏损。
  • PDH利润低位运行，但随着8-9月集中检修，利润或有修复空间。
  • 整体聚丙烯利润不佳，但装置烧现金流可能带来一定检修抵抗。

供需面分析

供应端

• 装置负荷：上周国内聚丙烯装置开工负荷为87.50%，较前一周增加0.48个百分点。
• 检修情况：新增中海壳牌、中天合创、福基石化、国海龙油等装置检修，抑制负荷提升。
• 排产率：拉丝排产率低于30%，标品供应收缩，结构性支撑尚可。
• 供应变动：本周检修与重启并行，装置变动较小，供应压力有限。

需求端

• BOPP开工率：上周BOPP开工率下降2个百分点至60%，但订单整体尚可，部分企业因不可抗力停工。
• 注塑与塑编：开工率维持不变，订单一般，未见明显回暖迹象。
• 需求预期：下游总体刚需采购，略有旺季备货迹象，但持续性仍存疑。

库存分析

• 石化库存：上周环比下降8.4%至28.3万吨，略高于往年同期水平，但去库趋势明显。
• 贸易商库存：小幅下滑1940吨至51410吨，处于相对较低水平。
• 下游备货：上周下游适量备货，现货成交尚可，短期供应压力有限。
• 库存展望：若旺季预期兑现，石化库存或持续去化，对盘面形成支撑。

策略建议

• 单边策略：建议暂以观望为主。
• 关注点：
  • PDH利润修复情况
  • PL价差缩小趋势
  • 需求端是否具备持续性旺季备货能力

风险提示

• 当前风险提示为空，需持续关注后续市场变化及政策影响。

分析师信息

• 林玲
  从业资格编号：F3067533
  投资咨询编号：Z0014903

• 王其强
  从业资格编号：F03087180
  投资咨询编号：Z0016577
  联系电话：0591-38117682
  邮箱：wangqq@xzfutures.com

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