20240317-创元期货-聚丙烯周报_突破上沿_或有回调压力_19页_1mb

聚丙烯周报总结

本周聚丙烯主力合约震荡上行，收涨191%至7590，突破前期震荡区间上沿7550水平。价格上涨主要由原油上行估值和能化情绪整体偏暖带动。供应端，存量装置基本稳定，春检预期可能减少短期供应，提供了支撑。利润方面，原油支撑强势，油制装置亏损加剧，PDH装置利润小幅修复后开工率维持在65%左右，高于去年同期。需求端，下游开工恢复至节前水平，但利润和定价不佳限制负荷提升，原料补库意愿弱，产业链库存居高不下。

短期来看，供应收缩和估值支撑提供支撑，但库存高位显示供需偏弱，关注突破上沿后的回调风险。长期展望，产能高速扩能，预计聚丙烯市场维持偏弱判断。

供应端分析显示，开工率稳中略滑，检修损失量增加，产量小幅上涨。春检开始前供应可能收缩，短期利好，但新产能投产延迟。

需求端，下游整体恢复正常，塑编领域订单转暖但开工仍有空间，BOPP变化不大，注塑复工受限。补库意愿弱，库存压力集中在中上游。

库存情况：上游库存同比偏高尤其拉丝料，港口库存小幅累库，中上游库存去化缓慢。待下游需求反馈以消化库存。

价格表现：本周价格震荡上行，收于7590，基差和价差显示出口毛利支撑，进口毛利变化不大。曲线和价差图表显示市场情绪向暖。

长期产能扩张将持续影响市场供需平衡，建议关注供需边际变化和库存去化进展。