20210823-兴证期货-聚丙烯周度报告_检修影响标品供应_聚丙烯下方存支撑_9页_735kb

兴证期货聚丙烯（PP）市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了2021年8月23日聚丙烯（PP）市场情况，重点围绕行情回顾、成本及利润、供需面分析、库存分析等方面展开。报告指出，当前聚丙烯市场受到供应端检修及需求端变化的双重影响，短期走势偏弱，但存在结构性支撑。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周聚丙烯主力合约PP2201重心下移，偏弱震荡，周内小幅下跌2.5%。
• 聚丙烯与塑料价差持续走弱。
• 现货市场方面，国内聚丙烯现货先涨后跌，重心小幅下移；拉丝区域价差不明显，品种间价差稳定。
• 基差方面，近月合约波动较小，远月合约贴水明显。

2. 成本及利润

• 原油：偏弱运行，跌破65美元支撑，短期预计继续走弱。
• 煤价：强势运行，成本抬升，煤制装置继续亏损。
• 丙烯：先涨后跌，市场均价7715元/吨，小幅上涨0.39%。
• 利润结构：油制利润小幅回升，煤制利润仍低迷；PDH利润因装置集中检修可能有所修复。

3. 供需面分析

• 供应端：受装置检修影响，上周开工负荷降至82.67%，环比下降4.83个百分点；拉丝排产率降至30%以下，标品供应收缩，结构性支撑明显。
• 需求端：BOPP、塑编、注塑开工率维持稳定，订单情况尚可，BOPP支撑为主；注塑、塑编订单一般，尚未明显回暖。

4. 库存分析

• 石化库存：小幅上升0.9万吨至29.2万吨，略高于往年同期水平，但压力中性。
• 贸易商库存：小幅上升1930吨至53340吨，仍处于相对较低水平。
• 库存趋势：若后期旺季预期增强，或有助于石化库存持续去化。

关键信息

• 供应端支撑：装置检修及拉丝排产率偏低限制了供应端的释放，对价格形成一定支撑。
• 成本端分化：原油走弱拖累聚丙烯，但煤价强势为成本端提供支撑。
• 需求端表现：BOPP需求较为稳定，其他下游需求回暖有限。
• 利润结构变化：PDH利润或因检修而修复，需关注后续投产情况。
• 库存压力中性：石化库存小幅累库，但受装置检修影响，去库压力不大。

策略建议

• 单边策略：暂以观望为主。
• 关注点：PDH利润修复及PL价差缩小情况，若旺季备货启动，可能带动需求回暖。

风险提示

• 报告未提及具体风险提示，但需关注原油价格波动、防疫政策变化、PDH检修进度及下游需求变化等潜在不确定性因素。

数据来源

• Wind、卓创资讯、兴证期货研发部等公开信息平台。

分析师承诺

• 报告基于独立、客观的研究，不受第三方影响，数据来源可靠，结论合理。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证数据准确性或结论不变。客户应自行判断是否适合本报告内容，且不应视为唯一决策依据。