汽车行业深度研究：新能源爆款车型系列二，车型集中度下降，品牌集中度趋稳-20220301-国海证券-20页_668kb

报告摘要

新能源爆款车型系列二：车型集中度下降，品牌集中度趋稳

核心内容

本报告分析了2022年1月中国新能源汽车市场的发展情况，指出新能源汽车市场呈现出车型集中度下降、品牌集中度趋稳的趋势。特斯拉和比亚迪作为行业领军企业，继续引领市场增长。同时，新势力品牌如理想、小鹏、蔚来等表现亮眼，显示出行业竞争格局正在发生变化。

主要观点

市场高景气：2022年1月新能源乘用车销量同比大幅增长，渗透率持续提升，行业整体表现优于沪深300指数。
车型集中度下降：新能源乘用车销量TOP10车型市场占有率从2021年1月的58.4%降至44.8%，表明市场竞争更加分散。
品牌集中度趋稳：CR10从78.1%降至71.7%，CR5从59.7%降至55.2%，显示头部效应依然显著。
比亚迪持续领先：凭借王朝网和海洋网的双线布局，比亚迪在新能源市场保持绝对优势，多款车型销量破万。
特斯拉表现强劲：Model Y销量继续领跑，出口占比提升，国产产能扩张推动销量增长。
新势力崛起：理想、小鹏、蔚来等新势力品牌在1月表现突出，部分品牌销量增长超400%。
A00级车型市场复苏：奇瑞QQ冰淇淋、五菱宏光MINI EV等A00级车型销量接近万辆，显示该细分市场潜力巨大。
智能驾驶与汽车电子成为投资重点：智能汽车的发展趋势推动了硬件堆料与国产替代的机遇，相关企业被重点推荐。
行业评级为“推荐”：新能源汽车产业变革带来的“α”机会和“β”趋势明确，未来增长可期。

关键信息

新能源爆款车型

月销破万辆车型：特斯拉Model 3、Model Y，比亚迪汉EV、宋DM、秦PLUS DM-i、海豚，理想ONE，五菱宏光MINI EV。
潜力车型：奇瑞QQ冰淇淋、奇瑞eQ、奔奔EV、欧拉好猫、比亚迪唐DM、比亚迪秦PLUS BEV等。

市场趋势

车型集中度下降：TOP10车型市占率从58.4%降至44.8%，市场竞争更加多元化。
品牌集中度趋稳：CR10下降至71.7%，CR5下降至55.2%，头部效应依然显著。
新能源渗透率提升：2021年12月新能源汽车渗透率达19%，预计2022年将进一步提升。

投资策略与推荐

推荐主线：
1. 智能驾驶&汽车电子：德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，关注伯特利、科博达、保隆科技等。
2. 特斯拉产业链&零部件：拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子，关注新泉股份、文灿股份等。
3. 整车：比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、长安汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车等。

股票表现

重点公司及盈利预测：
- 比亚迪（买入）：2022年EPS预测为3.54元，PE预测为71.12倍。
- 长城汽车（增持）：2022年EPS预测为1.33元，PE预测为27.67倍。
- 上汽集团（增持）：2022年EPS预测为2.72元，PE预测为6.76倍。
- 广汽集团（买入）：2022年EPS预测为0.93元，PE预测为14.09倍。
- 长安汽车（增持）：2022年EPS预测为0.75元，PE预测为17.69倍。
- 拓普集团（买入）：2022年EPS预测为1.44元，PE预测为42.03倍。
- 爱柯迪（买入）：2022年EPS预测为0.8元，PE预测为21.09倍。
- 银轮股份（买入）：2022年EPS预测为0.63元，PE预测为16.57倍。
- 德赛西威（增持）：2022年EPS预测为1.86元，PE预测为69.95倍。
- 华阳集团（增持）：2022年EPS预测为0.9元，PE预测为57.17倍。
- 旭升股份（买入）：2022年EPS预测为1.48元，PE预测为30.91倍。
- 华域汽车（买入）：2022年EPS预测为2.34元，PE预测为10.87倍。
- 三花智控（买入）：2022年EPS预测为0.7元，PE预测为29.20倍。
- 星宇股份（买入）：2022年EPS预测为6.3元，PE预测为24.64倍。
- 福耀玻璃（买入）：2022年EPS预测为1.92元，PE预测为23.13倍。
- 均胜电子（买入）：2022年EPS预测为1.07元，PE预测为17.08倍。
- 中科创达（买入）：2022年EPS预测为2.23元，PE预测为61.88倍。
- 法拉电子（买入）：2022年EPS预测为4.86元，PE预测为43.91倍。
- 菱电电控（买入）：2022年EPS预测为5.89元，PE预测为20.55倍。
- 伯特利（未评级）：2022年EPS预测为1.77元，PE预测为45.48倍。
- 科博达（未评级）：2022年EPS预测为1.86元，PE预测为35.38倍。