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新能源爆款车型系列五：产业链加速复苏，重磅新车型相继落地

核心内容概览

2022年4月，中国汽车产业受疫情影响较大，但新能源汽车市场表现出强劲韧性，新能源乘用车渗透率创新高至 29.0%，销量达 28.0万辆，同比提升 45.3%。随着特斯拉、上汽、一汽等主机厂全面复工复产，国内汽车产业链加速复苏，预计5-6月将迎来经销商补库存高峰。

主要观点

• 主机厂复工复产：特斯拉上海工厂已恢复双班制生产，预计Q2产量与Q1持平，Q3、Q4有望实现更高产量；一汽、上汽等主机厂也逐步恢复生产，带动产业链复苏。
• 新能源渗透率提升：受疫情和终端涨价等因素影响，新能源车销量逆势增长，市场集中度提升，比亚迪占据主导地位。
• 新车型集中上市：比亚迪海豹、腾势D9、极狐阿尔法S HI版、智己L7、阿维塔11、欧拉芭蕾猫等车型相继发布或开启预售，丰富产品矩阵，推动市场增长。
• 比亚迪表现突出：4月比亚迪市占率达 37.67%，独占6款月销过万辆车型，销量同比增长显著，显示出强大的产品力和品牌力。
• 行业投资建议：维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐特斯拉产业链、智能驾驶&汽车电子、整车三大主线。

关键信息

• 4月汽车销量：全国销量118.1万辆，同比-47.55%；其中乘用车96.5万辆，同比-43.37%；商用车21.6万辆，同比-60.57%。
• 新能源车销量：4月新能源乘用车销量28.0万辆，同比+45.3%；1-4月累计销量148.1万辆，同比+117.0%。
• 车型集中度变化：新能源车企CR2、CR5、CR10分别上升11.0pct、5.2pct、4.9pct；新能源车型CR5、CR10、CR15、CR20分别下降3.7pct、0.9pct、0.8pct、1.4pct。
• 比亚迪销量表现：4月销量达 105,475辆，同比+341.9%；其中DM-i插混车型销量48,072辆，同比+438.9%。
• 特斯拉受疫情影响：4月销量仅 1,512辆，主要因上海工厂停产影响。预计6月产能恢复至正常水平。

投资主线推荐

1. 特斯拉产业链&零部件：

   • 推荐：拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子、双环传动
   • 关注：新泉股份、文灿股份、华达科技

2. 智能驾驶&汽车电子：

   • 推荐：伯特利、科博达、保隆科技、德赛西威、华阳集团
   • 关注：铜峰电子、中科创达

3. 整车：

   • 推荐：比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、长安汽车、宇通客车
   • 关注：小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车

重点车型分析

1. 比亚迪海豹

• 上市情况：5月20日开启预售，当晚订单即达 22,637辆。
• 技术亮点：搭载CTB电池车身一体化技术，实现更高续航（650km）、更强安全性和更低成本。
• 市场定位：中型轿跑，价格区间21.28-28.98万元，续航550-700km。
• 对比Model3：在续航、最大功率和0-100km/h加速等方面表现更优，价格更具性价比。

2. 腾势D9

• 预售情况：5月16日开启预售，截至5月23日订单超 13,680辆。
• 产品力：定位中大型豪华MPV，提供DM-i超级混动和纯电版本，续航达600km以上，百公里油耗5.9-6.7L。
• 市场前景：有望成为MPV爆款车型，稳态销量预计达 10,000辆。

3. 岚图梦想家

• 预售情况：5月7日开启预售，订单超 3,000辆。
• 产品力：定位中大型新能源豪华MPV，搭载L2级智能驾驶，空间表现突出，轴距3200mm。
• 市场前景：有望成为新能源高端MPV市场的重要竞争者。

4. 极狐阿尔法S HI版

• 技术亮点：首批搭载鸿蒙OS的智能汽车，提供高阶智能驾驶功能。
• 市场定位：高阶智能驾驶中大型纯电轿车，指导价39.79-42.99万元。
• 竞争优势：智能配置和品牌溢价能力较强，但价格较高。

5. 理想L9

• 产品定位：定位50万价格带大型SUV，填补市场空缺。
• 市场前景：预计随着供应链恢复，销量将明显改善。

风险提示

• 海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响；
• 重点关注公司业绩不及预期的风险；
• 需求增长不及预期的风险；
• 原材料价格及运费持续上涨的风险；
• 新能源汽车渗透率提升不及预期的风险。

图表与数据参考

• 图1：2021年4月和2022年4月全国各省级地区汽车产量对比
• 图2：汽车经销商库存系数月度变化
• 图3：2021-2022年我国汽车月度销量（分乘用车及商用车）
• 图4：2020-2022年我国汽车月度销量
• 图5：2021-2022年国内新能源乘用车月度销量及渗透率
• 图6：国内月销过万辆的新能源车型数量月度变化
• 图7：2022年4月新能源乘用车市场车企销量排行榜—批发量
• 图8：新能源乘用车车企销量CR2、CR5、CR10变化
• 图9：新能源乘用车车型销量CR5、CR10、CR15和CR20变化
• 图10：2021年12月新能源汽车细分市场份额
• 图11：2022年4月新能源汽车细分市场份额
• 图12：特斯拉Model3月度销量
• 图13：Model3月度销量市占率情况
• 图14：特斯拉ModelY月度销量
• 图15：ModelY月度销量市占率情况
• 图16：比亚迪宋DM销量
• 图17：宋DM月度销量市占率情况
• 图18：秦PLUS DM-i销量
• 图19：秦PLUS DM-i月度销量市占率情况
• 图20：比亚迪汉EV销量
• 图21：汉EV月度销量市占率情况
• 图22：比亚迪元PLUS销量
• 图23：元PLUS月度销量市占率情况
• 图24：海豚销量
• 图25：海豚月度销量市占率情况
• 图26：理想ONE销量
• 图27：理想ONE月度销量市占率情况
• 图28：宏光MINIEV销量
• 图29：宏光MINIEV月度销量市占率情况
• 图30：QQ冰淇淋销量
• 图31：QQ冰淇淋月度销量市占率情况
• 图32：奔奔EV销量
• 图33：奔奔EV月度销量市占率情况
• 图34：比亚迪车型图
• 图35：CTB类蜂窝“三明治”结构
• 图36：CTB实现车身一体化
• 图37：比亚迪汉EV历史月度销量情况
• 图38：纯电MPV销量及其占比
• 图39：插电MPV销量及其占比
• 图40：岚图梦想家侧身
• 图41：岚图梦想家前脸
• 图42：腾势D9 DM-i超级混动版
• 图43：腾势D9纯电版
• 图44：别克GL8销量
• 图45：广汽本田奥德赛销量
• 图46：广汽传祺M8销量
• 图47：东风本田艾力绅销量

表格数据参考

• 表1：2022年4月与2021年12月新能源车企批发量排名及市占率对比
• 表2：2022年4月新能源轿车&SUV车型批发量排名及市占率
• 表3：2021年12月新能源轿车&SUV车型批发量排名及市占率
• 表4：海豹各车型配置预售价
• 表5：比亚迪海豹与特斯拉Model3对比
• 表6：比亚迪海豹与主要竞品对比
• 表7：中高端MPV自主品牌空缺，新能源车型少
• 表8：腾势D9配置性价比凸显
• 表9：极狐阿尔法S HI版与普通版配置情况
• 表10：智己L7与主要竞品配置情况
• 表11：理想L9与主要竞品配置情况
• 表12：长安深蓝SL03与主要竞品配置情况