20140707-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.27_吨钢毛利小幅下降_14页_811kb

钢铁行业周报总结（2014年6月30日—2014年7月6日）

核心内容

• 本周钢价整体下行：加权钢价较上周下降0.27%至3344元/吨，其中螺纹、热卷、中板等主要钢材品种价格分别下降0.38%、0.38%、0.47%。
• 吨钢毛利小幅下降：加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降18、19、5、20、15、23元/吨。
• 库存变化：社会钢材库存下降0.23%至1233万吨，港口铁矿石库存上升0.25%至10560万吨。
• 铁矿石价格波动：国内铁矿石价格持平，进口铁矿石价格上升3.17%至650元/吨。
• 宏观面回暖：6月制造业PMI回升至51%，钢铁PMI升至48.3%，显示行业形势略有改善。
• 投资建议：维持钢铁行业中性评级，建议关注受益于油气与核电产业链的久立特材、包钢股份，以及低估值高弹性品种如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢等。

主要观点

• 本周钢价均降幅为0.27%，吨钢毛利小幅下降，显示行业盈利能力承压。
• 铁矿石价格走势分化，进口铁矿石价格上涨3.17%，而国内铁矿石价格持平，显示国际市场对铁矿石的需求有所回暖。
• 社会钢材库存下降，但港口铁矿石库存上升，反映出钢厂对原材料的采购压力。
• 钢价已跌至历史低位，市场信心低迷，但进入7月后资金压力可能有所缓解，钢价有望企稳反弹。
• 钢企生产热情不减，但去库存仍面临挑战，行业基本面仍偏弱。

关键信息

钢价变化

库存变化

钢铁行业估值表（2014年7月1日）

其他重要事件

• 6月钢铁PMI升至48.3%：显示行业景气度略有回升，但仍在收缩区间。
• 铁矿石价格反弹：7月2日铁矿石期货上涨2.87%，显示市场信心有所恢复。
• 马钢价格调整：6月下旬部分产品价格追补，如螺纹钢追补280元/吨，热卷追补210元/吨等。
• 杭钢价格调整：7月1日部分钢材价格下调，如普碳圆钢、优圆、普线等，下调幅度为30-50元/吨。

行业展望

• 钢价已处于历史低位，短期内可能企稳反弹，但中长期仍面临压力。
• 钢铁行业基本面依然低迷，供给过剩、需求不足仍是主要矛盾。
• 铁矿石价格虽有所反弹，但中长期仍看空，需关注去库存化问题。
• 建议关注受益于政策利好和行业景气度提升的公司，如久立特材、包钢股份等。

投资建议

• 维持钢铁行业中性评级。
• 建议重点关注：久立特材（受益油气与核电产业链）、包钢股份（长期资产注入预期）。
• 同时关注低估值高弹性品种：沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。

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