20220313-太平洋-有色金属行业周报_美国通胀加剧看好黄金_极端行情金属波动率放大_16页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年2月有色金属行业的市场走势、投资建议、相关数据及风险提示，重点关注了黄金、铜、铝、镍等金属价格波动及行业动态。

主要观点

• 黄金板块：美国CPI创新高，达到7.9%，通胀压力加剧，市场担忧全球经济滞涨。俄乌局势紧张推动避险情绪，金价接近历史高点，建议关注黄金板块。
• 铜价承压：滞涨风险与加息预期导致铜价下跌，尽管伦镍逼仓带动伦铜上涨，但国内需求未见明显改善，铜价仍受压制。
• 铝价回调：铝价因上周暴涨而抑制终端消费，同时国内电解铝产量上升，供需双利空，铝价有所回落。
• 新能源金属：动力电池需求持续增长，带动锂价上涨，碳酸锂利润保持高位，氢氧化锂涨幅明显。LME镍价因逼仓事件飙升，对全球市场造成冲击。
• 行业评级：整体对有色金属行业持“看好”态度，认为未来6个月内行业回报将高于市场整体水平5%以上。
• 公司推荐：重点推荐立中集团、中矿资源、天齐锂业、赤峰黄金，给予“买入”评级。

关键信息

一、行业观点及投资建议

• 黄金：受美国通胀与俄乌局势影响，金价上涨，建议关注黄金板块。
• 铜：受滞涨与加息影响，铜价承压，但伦铜因伦镍逼仓而上涨。
• 铝：铝价因需求抑制与供应增加而回调。
• 能源金属：动力电池产量和装车量保持高增长，锂价持续走强，镍价因逼仓事件剧烈波动。

二、板块行情

• 有色金属行业：本周跌幅为6.7%，排名行业第30位。
• 涨幅前五股票：银龙股份、鹏欣资源、赤峰黄金、鑫铂股份、贵绳股份。
• 跌幅前五股票：宁波富邦、华友钴业、和胜股份、图南股份、南山铝业。

三、公司新闻跟踪

• 章源钨业：2021年营收和净利润大幅增长，达26.64亿元和1.64亿元，同比增长37.97%和342.09%。
• 东阳光：营收和净利润分别增长23.40%和106.91%，主要得益于产品销量和价格提升。
• 藏格矿业：营收和净利润分别增长90.31%和523.60%，碳酸锂年产量计划提升至10,000吨以上。
• 国城矿业：营收和净利润分别增长88.36%和41.03%，主要业绩来自有色金属采选。
• 众源新材：计划投资建设年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨电池箔生产线。

四、行业数据

（一）价格

• 基本金属：铜价下跌4.71%，铝价下跌9.39%，锌价下跌6.36%，铅价下跌6.82%，锡价下跌7.33%。
• 贵金属：黄金上涨0.88%，白银上涨1.29%，钯金下跌6.05%，铂金下跌2.83%。
• 新能源金属：镍价上涨64.89%，钴价上涨3.80%，碳酸锂上涨1.41%，氢氧化锂上涨5.95%。

（二）库存

• 铜：全球显性库存去库4857吨。
• 铝：全球显性库存去库2.22万吨。
• 镍：全球显性库存去库74吨。
• 锌、铅、锡：库存分别累库9122吨、7623吨、去库133吨。
• 黄金、白银：库存分别累库34.23万金盎司、去库170.97万金盎司。

（三）利润

• 碳酸锂：利润保持高位，为24.09万元/吨。
• 电解铝：利润为1403元/吨，利润率为4.8%。
• 硫酸镍：亏损6429元/吨，利润率为-14.37%。

风险提示

• 宏观环境变化可能影响市场走势。
• 需求不及预期可能导致价格下行。
• 政策不确定性可能对行业产生影响。

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业回报高于市场5%以上）、中性（介于-5%至5%之间）、看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（个股相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%之间）、持有（-5%至5%之间）、减持（-5%至-15%之间）。

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