20181224-万联证券-有色金属行业周观点_长期看好黄金板块_锂产品回归理性_9页_778kb

有色金属行业周观点总结

核心内容

本报告分析了2018年12月24日的有色金属行业动态及市场表现，重点指出黄金板块的长期投资价值以及锂产品价格逐步回归理性的趋势。

主要观点

1. 黄金板块：长期看好

• 市场表现：上周黄金板块上涨0.54%，跑赢沪深300指数4.86个百分点。
• 基本面利好：美联储下调美国GDP增速预期，美国政府部分停摆可能持续，市场避险情绪升温，推动金价上涨。
• 价格走势：SHFE和COMEX黄金价格均上涨1.35%，12月涨幅约3%。
• 投资建议：长期建议关注黄金板块，美国经济放缓及股市波动将利好金价。

2. 锂产品：价差缩小，回归理性

• 价格变动：电池级碳酸锂价格上涨0.35%，至85,200元/吨；氢氧化锂价格下跌0.86%，至115,000元/吨。
• 价差情况：价差进一步缩小至30,200元/吨，接近3万元/吨的合理水平。
• 行业趋势：锂产品价格逐步回归理性，符合长期预期。

3. 钴产量受政策影响

• 政策变化：赞比亚通过立法提高铜、钴矿业版税，旨在控制外国借款并削减预算赤字。
• 产量影响：此举可能显著降低赞比亚钴产量，但行业整体仍处于供过于求状态，产量下降难以改变市场格局。

关键信息

一周行情回顾

• 行业整体表现：有色金属行业指数下跌1.46%，跑赢沪深300指数2.86个百分点。
• 子板块表现：
  • 黄金、锡锑板块微涨；
  • 铅锌、铝、镍钴板块下跌；
  • 铜板块跌幅最大。

金属价格追踪

• 基本金属价格：
  • LME铜、铝、锌、铅价格均上涨；
  • LME镍、锡价格下跌；
  • SHFE铜、铝、锌、镍价格涨跌分化。
• 贵金属价格：
  • COMEX黄金上涨1.35%；
  • SHFE黄金上涨1.35%；
  • COMEX白银上涨0.44%，SHFE白银上涨0.36%。
• 小金属价格：
  • 钨、镁、稀土等产品价格下跌；
  • 锂产品价差缩小，碳酸锂与氢氧化锂价格波动幅度缩小。

行业动态

• 基本金属动态：
  • 智利Codelco铜矿以“evergreen”方式出售；
  • 皖江地区发现大型铜（金）矿床；
  • 中铝国际与沙特SCPC签订铝项目合同；
  • 广西平铝集团启动再生铝项目；
  • 力拓出售欧洲最大铝冶炼厂。
• 新能源金属动态：
  • Mt Holland锂项目75%产能已获买家；
  • Neometals将Mt Marion矿山股份对半出售给赣锋锂业和MineralResources；
  • Honda发布首款锂电池电动摩托车。

上市公司动态

• 赤峰黄金：被要求将探矿权列入无形资产并计提减值。
• 龙宇燃油：首次回购股份，占总股本0.10%。
• 明泰铝业：发行可转债获批。
• 东阳光科：承接资管计划所持股份。
• 兴业矿业：调整控股子公司业绩承诺。
• 闽发铝业：高管减持不超过1.52%的股份。
• 银泰资源：解除质押，2343.6万股股份已解除。
• 赣锋锂业：收购Neometals股权，支付5190万澳元。
• 山东黄金：拟引进战略投资者，增资10亿元。

投资建议

• 重点推荐板块：中长期关注黄金板块，短期关注锡板块。
• 行业评级：同步大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 风险提示：
  • 产能释放超预期；
  • 大盘系统性风险；
  • 政策不确定性风险。

其他信息

• 分析师：宋江波，执业证书编号：S0270516070001
• 研究助理：夏振荣
• 报告来源：万联证券研究所
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