20210301-国投安信期货-煤焦钢周报_从预期到现实_需求仍是关键_8页_6mb

从预期到现实，需求仍是关键 - 煤焦钢周报总结

核心内容概述

本报告围绕钢材、焦炭、焦煤等黑色产业链品种展开，分析当前市场供需变化、价格走势及未来趋势。整体来看，钢材市场处于累库末期，终端需求回暖但旺季需求仍面临考验；焦炭市场在供应缺口逐渐弥补、库存回升的背景下，现货价格阶段性下行，盘面偏弱；焦煤市场短期供需相对宽松，期价偏弱，但回调后或有所企稳。

主要观点

1. 钢材市场

• 终端需求回暖：节后终端采购量回升，成交回暖较快，但库存绝对水平仍较高，旺季需求仍需观察。
• 库存变化：螺纹钢社库上升21.1%，厂库上升0.6%；热卷社库上升19.1%，厂库下降9.1%。
• 供给情况：高炉开工率维持高位，电炉复产加快，钢材产量高于往年同期。
• 毛利情况：螺纹长流程毛利0.5元/吨，短流程毛利224.3元/吨，热卷毛利144.4元/吨。
• 操作评级：螺纹钢★★★，热卷☆☆☆，焦炭☆☆☆，焦煤☆☆☆。

2. 焦炭市场

• 现货价格阶段性下行：部分区域第二轮提降落地，现货价格承压。
• 供应缺口逐步弥补：新增产能释放，焦企生产积极性较高，库存回升。
• 盘面偏弱：高炉减产预期与现货下行共同作用，导致盘面短期偏弱，但大贴水格局下不宜过分看空。

3. 焦煤市场

• 供需短期宽松：春节后煤矿复产加快，开工率上升，下游焦企仍以降库为主。
• 期价偏弱：受供需宽松影响，期价整体偏弱，但大幅回调后或有所企稳。
• 进口煤情况：蒙煤通关恢复较快，澳煤通关未明显松动，需关注政策变化。

关键信息

期货行情

现货涨跌

风险提示

• 疫情扩散
• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

基本面数据概览

一、终端需求

• 上海线螺采购量回升，唐山钢坯库存季节性变化。
• 全国建材贸易商成交量回升，节后需求恢复较快。

二、钢厂开工及库存情况

• 高炉开工率维持高位，电炉复产加快。
• 钢材社会库存上升，钢厂库存及粗钢产量数据反映市场供需变化。

三、焦炭供给与库存

• 独立焦化厂产能利用率上升，焦炭库存同比增加。
• 焦炭平均利润上升，显示供应逐步恢复。

四、焦煤供给与库存

• 炼焦煤库存同比上升，开工率提高，但库存压力仍存。
• 进口煤通关恢复较快，但澳煤未明显松动，需关注政策变化。

星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备可操作性，适合多/空操作。
• ☆☆☆：趋势性较弱，行情尚未充分发酵，操作性不强。
• ★☆☆：趋势性存在，但可操作性较差，以观望为主。

数据来源

• 期货行情：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理
• 现货数据：我的钢铁网、快成物流、煤炭资源网
• 库存与产能数据：mysteel，wind，国投安信期货整理
• 图表数据：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理

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