20210301-光大证券-稀土永磁板块股价异动点评_稀土行业健康发展仍是未来主旋律_2页_297kb

公司研究总结：稀土行业健康发展仍是未来主旋律

核心内容

近期，工信部部长肖亚庆就《稀土管理条例(征求意见稿)》的起草情况接受了媒体采访，指出当前中国稀土行业存在若干问题，包括资源贱卖、环保问题、无序开采以及低水平重复发展等。这些问题引发了市场对稀土行业未来政策导向和发展的高度关注，进而导致稀土永磁板块股价出现异动。

主要观点

1. 稀土行业现状

• 资源大国但价格不匹配：中国是全球最大的稀土生产与出口国，但稀土并未卖出“稀”的价格，而是“土”的价格，反映出恶性竞争与资源浪费。
• 环保问题突出：稀土生产过程中存在严重的环境污染问题，亟需加强监管与治理。
• 资源开采无序：当前稀土开采缺乏统一规范，资源浪费严重，影响可持续发展。
• 产品结构不合理：低端稀土产品过剩，而高端产品稀缺，不利于技术创新和产业升级。

2. 政策导向

• 《稀土管理条例》的发布标志着行业管理从政策引导向法律约束升级，有助于推动稀土行业规范化、可持续化发展。
• 通过法律手段，未来有望彻底根除黑稀土产业链，优化供应格局，提升行业整体竞争力。

3. 行业发展趋势

• 短期：稀土配额指标虽有放开，但短期内供应增量有限，叠加新能源汽车等下游需求持续增长，供需缺口将推动稀土价格继续上涨。
• 中长期：磁材需求保持高增长态势，磁材企业有望受益于行业扩容，享受发展红利。

关键信息

投资建议

• 短期关注：具备资源属性的上游稀土生产冶炼企业，如盛和资源、北方稀土。
• 中长期关注：磁材企业，如金力永磁、正海磁材，有望持续受益于行业升级。

风险提示

• 供给端风险：黑稀土产业链若死灰复燃，可能导致供给大幅增加，压制稀土价格。
• 需求端风险：宏观经济收紧可能使下游需求增长不及预期，影响稀土价格表现。

行业评级

• 行业评级：增持
• 公司评级：参考上述投资建议，重点推荐具备资源储备和磁材生产能力的企业。

研报来源

• 相关研报：《新能源汽车磁材需求放量，镨钕供需格局有望重塑》（2021-02-01）

估值与分析说明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致分析结果存在较大差异。
• 采用的估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由分析师刘慨昂与王招华撰写，基于合法合规信息，独立、客观地出具，不涉及利益冲突。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，仅供特定客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证及时更新。
• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

联系方式